2016年最新版的商業(yè)銀行理財規(guī)定
2016最新版的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》已下發(fā)至各家銀行，相較于2014年12月下發(fā)的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(意見征求稿)》，有不小的調(diào)整。
據(jù)《征求意見稿》，對銀行理財業(yè)務(wù)分類管理，禁止發(fā)行分級產(chǎn)品;銀行理財業(yè)務(wù)進(jìn)行限制性投資，不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)及其受(收)益權(quán)，不得直接或間接投資于本行發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得直接或間接投資于除貨幣市場基金和債券型基金之外的證券投資基金，不得直接或間接投資于境內(nèi)上市公司公開或非公開發(fā)行或交易的股票及其受(收)益權(quán)，不得直接或間接投資于非上市企業(yè)股權(quán)及其受(收)益權(quán)。
并作出杠桿控制，要求每只理財產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超過該理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的140%。
券商分析人士指出，銀行理財資金監(jiān)管新規(guī)將出，反映了監(jiān)管層金融降杠桿的政策意圖，也意味著監(jiān)管層通過貨幣寬松主動引導(dǎo)短端資金利率的概率大幅下降。
另有分析人士認(rèn)為，由于新規(guī)在多個方面收緊了對銀行理財?shù)南拗�，此舉可能會對股市資金流入在短期內(nèi)形成利空。但是考慮到基礎(chǔ)類銀行的客觀情況，這部分資金量并不會太大。此外，叫停分級產(chǎn)品也限制了不同風(fēng)險偏好的`客戶通過選擇不同優(yōu)先級份額的方式參加權(quán)益類產(chǎn)品的投資。
禁止非標(biāo)理財對接券商資管
《征求意見稿》對銀行理財業(yè)務(wù)進(jìn)行了限制性投資的安排，要求所投資的特定目的載體不得直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，符合銀監(jiān)會關(guān)于銀信理財合作業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的信托公司發(fā)行的信托投資計劃除外。
中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮稱，由于信托的容量有限，預(yù)計非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模將再次下降。本年內(nèi)理財業(yè)務(wù)發(fā)展困境顯而易見，負(fù)債端成本難以較快下降而資產(chǎn)端投資收益率難以提高，而今又從資質(zhì)、業(yè)務(wù)類型、投向上給出更嚴(yán)格的監(jiān)管，勢必降低銀行理財業(yè)務(wù)規(guī)模及銀行的價差收益。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙指出，多層嵌套的模式雖然較為常見，但可能導(dǎo)致較高的杠桿率且監(jiān)管難度較大，因此鼓勵銀行發(fā)行一對一的非標(biāo)產(chǎn)品。“就整體影響來看，由于目前市場上采用多層嵌套的產(chǎn)品數(shù)量較大，銀監(jiān)會肯定不會采用一刀切的方式來增大市場流動性風(fēng)險。因此處理方式估計仍然是存量不納入監(jiān)管范圍，而是嚴(yán)控增量的做法。”
銀行理財計提風(fēng)險準(zhǔn)備金
《征求意見稿》規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立理財產(chǎn)品風(fēng)險準(zhǔn)備金管理制度。除結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品外的預(yù)期收益率型產(chǎn)品，按其產(chǎn)品管理費收入的50%計提;凈值型理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品和其他理財產(chǎn)品，按其產(chǎn)品管理費收入的10%計提。風(fēng)險準(zhǔn)備金余額達(dá)到理財產(chǎn)品余額的1%時可以不再提取;風(fēng)險準(zhǔn)備金使用后低于理財產(chǎn)品余額1%的，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)繼續(xù)提取，直至達(dá)到理財產(chǎn)品余額的1%。
不過，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險準(zhǔn)備金可以投資于銀行存款、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及銀監(jiān)會規(guī)定的其他資產(chǎn)，產(chǎn)生的利息收入和投資損益應(yīng)當(dāng)納入風(fēng)險準(zhǔn)備金。
民生證券固收研究組負(fù)責(zé)人李奇霖認(rèn)為，考慮到凈值類理財產(chǎn)品風(fēng)險準(zhǔn)備金更低，監(jiān)管層引導(dǎo)凈值類理財產(chǎn)品意圖明顯。此外，風(fēng)險準(zhǔn)備金或會按不同資產(chǎn)類型分類征收。
李奇霖指出，未來的銀行理財監(jiān)管新規(guī)或使資產(chǎn)荒情形加劇，受監(jiān)管影響較小的銀行委外相對受益。此外，銀行可以通過多策略委外(開一部分權(quán)益類倉位)投資權(quán)益市場，委外業(yè)務(wù)將迎來井噴式發(fā)展。
新規(guī)推動理財向?qū)I(yè)資管轉(zhuǎn)型
銀行理財業(yè)務(wù)占據(jù)我國資管市場主導(dǎo)地位，其他資管機構(gòu)的資金也大部分來自于銀行。截至2015年末，銀行理財產(chǎn)品余額達(dá)到23.5萬億元。銀行理財業(yè)務(wù)架構(gòu)主要有三個層次：一是銀行傳統(tǒng)部門多條線從事理財業(yè)務(wù);二是事業(yè)部制;三是成立資產(chǎn)管理子公司。當(dāng)前，我國銀行大多處于理財事業(yè)部制這一階段。
據(jù)統(tǒng)計，2015年理財資金來源中個人、私人銀行、機構(gòu)以及銀行同業(yè)的增速分別為30%、45.6%、62.2%和512.2%。從資金端的四個主要來源角度出發(fā)，并考慮兩個層次：可投資金額變動、銀行理財?shù)呐渲帽戎刈儎�，保守假定理財資金的所有來源同比增速都為30%，則預(yù)計2016年銀行理財規(guī)模至少能達(dá)到30.6萬億元。
申萬宏源(000166,股吧)分析師孟祥娟表示，從投資偏好來看，銀行理財?shù)闹饕断驗閭柏泿攀袌�、現(xiàn)金及銀行存款、非標(biāo)。大銀行風(fēng)險偏好小，城商農(nóng)商行風(fēng)險偏好大。60%以上投向了實體經(jīng)濟(jì)且重點監(jiān)控行業(yè)投向占比下降。債券投資以AA+以上高等級信用債為主，預(yù)計風(fēng)險偏好繼續(xù)下降。
據(jù)報道，《征求意見稿》對銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管重點包括：對銀行理財業(yè)務(wù)分類管理，分為基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)和綜合類理財業(yè)務(wù);禁止發(fā)行分級產(chǎn)品等9條。
國信證券(002736,股吧)分析師董德志表示，從以上監(jiān)管重點來看，對于理財監(jiān)管延續(xù)了一貫的思路，規(guī)范理財業(yè)務(wù)，推動理財向?qū)I(yè)資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。理財資金投向方面，加強對非標(biāo)和權(quán)益類產(chǎn)品的監(jiān)管，對理財產(chǎn)品投資權(quán)益類和非標(biāo)資產(chǎn)做了門檻要求，非標(biāo)資產(chǎn)只能走信托通道。對理財投資非標(biāo)和權(quán)益的限制，將促使理財資金進(jìn)一步加強標(biāo)準(zhǔn)債券市場配置。投資組合上關(guān)注投資的期限錯配風(fēng)險(嚴(yán)控資金池業(yè)務(wù))、集中度風(fēng)險及信用風(fēng)險(實行持券“雙十”比例限制)、加強杠桿控制(不超過140%的限制)。關(guān)于140%的杠桿率限制，目前具體情況不知，銀行理財自身不進(jìn)行杠桿操作，委外部分雖有2~3倍杠桿但占比很低，如果是按照總體140%的比例考量不會超限，如果是按照單支產(chǎn)品考量影響預(yù)計也較小。
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