2017證監(jiān)會(huì)大股東減持規(guī)定
2017年有關(guān)證監(jiān)會(huì)大股東減持規(guī)定有哪些新的規(guī)則，又會(huì)有怎樣的變化呢，我們不妨一睹為快。以下是CN人才小編搜集并整理的有關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助!
證監(jiān)會(huì)醞釀修改大股東減持規(guī)則
針對(duì)市場(chǎng)反映的少數(shù)上市公司的大股東以及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理有影響力的股東清倉(cāng)式減持、斷崖式減持等現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸26日表示，證監(jiān)會(huì)將修改《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，交易所也會(huì)相應(yīng)完善規(guī)則，引導(dǎo)上市公司有關(guān)股東減持行為規(guī)范有序進(jìn)行。
鄧舸表示，規(guī)范上市公司股東減持行為是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度組成部分。自2016年1月發(fā)布實(shí)施《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(簡(jiǎn)稱《若干規(guī)定》)以來(lái)，證監(jiān)會(huì)在監(jiān)管工作中一直持續(xù)關(guān)注相應(yīng)的效果及問(wèn)題。總的來(lái)看，《若干規(guī)定》在規(guī)范上市公司股東減持行為，促進(jìn)上市公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、回報(bào)中小股東，支持資本市場(chǎng)健康發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。同時(shí)，也出現(xiàn)了一些值得重視的新情況、新問(wèn)題。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)高度重視，專門(mén)組織力量進(jìn)行了研究評(píng)估。近期，在總結(jié)前一段實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和有關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際通行做法，證監(jiān)會(huì)將修改《若干規(guī)定》，上海、深圳證券交易所也將完善相應(yīng)的交易規(guī)則，引導(dǎo)上市公司有關(guān)股東減持行為規(guī)范有序進(jìn)行。
同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還調(diào)整了可轉(zhuǎn)債等發(fā)行方式并相應(yīng)修訂《證券發(fā)行與承銷管理辦法》個(gè)別條款。
鄧舸介紹，為解決可轉(zhuǎn)債和可交換債發(fā)行過(guò)程中產(chǎn)生的較大規(guī)模資金凍結(jié)問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)債、可交換債發(fā)行方式，將現(xiàn)行的資金申購(gòu)改為信用申購(gòu)，相應(yīng)對(duì)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(簡(jiǎn)稱《管理辦法》)個(gè)別條款進(jìn)行修訂，并從昨日開(kāi)始就修訂內(nèi)容公開(kāi)征求意見(jiàn)，同步啟動(dòng)證券交易結(jié)算系統(tǒng)技術(shù)改造工作。
據(jù)了解，現(xiàn)行可轉(zhuǎn)債、可交換債的發(fā)行采用資金申購(gòu)方式，易產(chǎn)生較大規(guī)模凍結(jié)資金，對(duì)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)造成一定的擾動(dòng)。2015年至今發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，發(fā)行期間平均凍結(jié)資金規(guī)模為發(fā)行規(guī)模的93倍，單只最大凍結(jié)資金量近5400億元。
鄧舸指出，本次改革將申購(gòu)時(shí)預(yù)先繳款調(diào)整為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。取消申購(gòu)環(huán)節(jié)預(yù)繳款后，為約束網(wǎng)上投資者獲配后不繳款的失信行為，借鑒現(xiàn)行首發(fā)新股申購(gòu)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，建立統(tǒng)一的首發(fā)和可轉(zhuǎn)債、可交換債網(wǎng)上信用申購(gòu)違約懲戒機(jī)制;承銷商還可根據(jù)發(fā)行規(guī)模設(shè)置合理的網(wǎng)上申購(gòu)上限。對(duì)于網(wǎng)下投資者，承銷商今后不再按申購(gòu)金額的比例收取保證金，基于管理承銷風(fēng)險(xiǎn)的考慮，可向網(wǎng)下單一申購(gòu)賬戶收取不超過(guò)50萬(wàn)元的申購(gòu)保證金，并在發(fā)行公告中明確約定網(wǎng)下投資者違約時(shí)申購(gòu)保證金處理方式�？山粨Q債的網(wǎng)上發(fā)行由現(xiàn)行時(shí)間優(yōu)先的配售方式調(diào)整為與可轉(zhuǎn)債相同的搖號(hào)中簽方式進(jìn)行分配。
此外，鑒于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金同時(shí)具有公眾資金和社會(huì)保障資金性質(zhì)，《管理辦法》明確了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金享受同公募基金、社會(huì)保障基金相同的優(yōu)先配售待遇。
鄧舸表示，《管理辦法》修訂征求意見(jiàn)工作將于2017年6月26日結(jié)束。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)公開(kāi)征求意見(jiàn)情況，認(rèn)真研究反饋意見(jiàn)，修改完善后發(fā)布實(shí)施。中國(guó)證券登記結(jié)算公司與滬、深證券交易所將同步修訂可轉(zhuǎn)債、可交換債相關(guān)發(fā)行上市業(yè)務(wù)規(guī)則。
延伸閱讀：
1、 覆蓋對(duì)象
以前對(duì)上市公司董監(jiān)高有所規(guī)定，現(xiàn)在擴(kuò)大到了IPO前持有公司股份的股東，以及通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行(定增)持有股份的股東
2、 集中競(jìng)價(jià)
大股東減持或者特定股東減持，采取集中競(jìng)價(jià)交易方式的，在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的.1%。持有上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份的股東，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持該部分股份的，除遵守前款規(guī)定外，自股份解除限售之日起12個(gè)月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不得超過(guò)其持有該次非公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量的50%。
3、 協(xié)議轉(zhuǎn)讓
大股東減持或者特定股東減持，采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，單個(gè)受讓方的受讓比例不得低于公司股份總數(shù)的5%
4、 大宗交易
大股東減持或者特定股東減持，采取大宗交易方式的，在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%。大宗交易的出讓方與受讓方，應(yīng)當(dāng)明確其所買賣股份的數(shù)量、性質(zhì)、種類、價(jià)格，并遵守本細(xì)則的相關(guān)規(guī)定。受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所受讓的股份。
解讀：
1、 覆蓋對(duì)象擴(kuò)大到了PE機(jī)構(gòu)，定增機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)不能以后一賣了之套現(xiàn)走人了。定增限售期滿了也只能賣一半，流動(dòng)性大減。
對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的私募股權(quán)基金而言，項(xiàng)目估值要往下調(diào)整了。
2、 特定股東通過(guò)大宗交易減持，受讓方6個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，而且規(guī)模限制在2%�，F(xiàn)在很多大宗交易都是打折接貨后在后面幾個(gè)交易日連續(xù)集合競(jìng)價(jià)在市場(chǎng)上拋售獲利的。這樣一來(lái)大宗交易受影響太大。持有6個(gè)月股價(jià)都不知道到哪兒去了，誰(shuí)還敢買?
3、 對(duì)大股東和特定股東而言，相當(dāng)于股份的流動(dòng)性大大降低。這樣，銀行對(duì)這些股票質(zhì)押的就要重新評(píng)估，調(diào)整質(zhì)押率了，可能會(huì)要求質(zhì)押更多股份。股票質(zhì)押的質(zhì)押率會(huì)降低。
4、 上市前各種代持會(huì)增加，大家都把股份分散到5%以下，你代持我，我代持你，互利互惠，堅(jiān)決不當(dāng)“特定股東”。
5、 如果不算協(xié)議轉(zhuǎn)讓和大宗交易的話，通過(guò)集合競(jìng)價(jià)減持一年只能減持4%。對(duì)大股東而言，如果是30%的控股比例，光減持完就要7年多….
6、 對(duì)PE而言，持股10%肯定不合算了，還不如每個(gè)都持股4.9%，這樣悄悄地走，誰(shuí)都管不了..
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