韓慶浩演講實(shí)錄
對(duì)于動(dòng)輒上億的光伏電站而言，民營(yíng)企業(yè)融資溢價(jià)能力較低制約著中國(guó)光伏電站的發(fā)展。在光伏并購(gòu)潮中，周末重溫中民新能投資有限公司總裁韓慶浩在出席2015中國(guó)光伏投融資論壇上的演講依然十分有意義。
規(guī)范光伏電站的建設(shè)，推動(dòng)項(xiàng)目融資落地。
中國(guó)的政策環(huán)境， 有一個(gè)73號(hào)文的下發(fā)，這是國(guó)家能源局關(guān)于下達(dá)2015年光伏電站實(shí)施方案的一個(gè)通知， 可以看到今天 的國(guó)家確定的規(guī)模是17.8GW，相當(dāng)于三峽工程的總裝機(jī)量，跟去年的14GW比又有所增加。這個(gè)文的下發(fā)無(wú)疑給 光伏市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心劑， 光伏行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的大躍進(jìn)的時(shí)代， 可以從國(guó)家發(fā)布的量可以看出來(lái)。
看到曲線，從2011年開(kāi)始光伏能夠維持一個(gè)正常電價(jià)的年份，一直到2015年，整個(gè)符合增長(zhǎng)率達(dá)到了112%，2014年到2015年是增長(zhǎng)，中國(guó)在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整中， 未來(lái)會(huì)每年達(dá)到40至50GW的量，未來(lái)光伏的前景非常好。
光伏電站的質(zhì)量大家非常關(guān)注，已經(jīng)提到議事日程上了，怎么樣在規(guī)范我質(zhì)量，還有行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，這是非常重要的。
目前投資電站非常清楚，雖然國(guó)家的補(bǔ)貼政策電價(jià)是20年，但是電站的壽命都是按照25年來(lái)考慮的， 目前電站的現(xiàn)金流分配也是按照25年來(lái)的，如果質(zhì)量不合格， 25年發(fā)電衰減、出現(xiàn)重大質(zhì)量的問(wèn)題，發(fā)電量達(dá)不到預(yù)期， 回款也達(dá)不到預(yù)期，這樣對(duì)融資方來(lái)說(shuō)會(huì)產(chǎn)生影響，也會(huì)影響 項(xiàng)目的融資。 的標(biāo)準(zhǔn)還是有的，工信部2015年出臺(tái)了一些行業(yè)的規(guī)范條件，對(duì) 的制造質(zhì)量的參數(shù)也進(jìn)行了規(guī)定，2015年 要實(shí)現(xiàn)18個(gè)GW的裝機(jī)容量，假設(shè) 因?yàn)楦鞣N各樣的建造成本不一樣，假設(shè) 按照每瓦8.5塊錢(qián)的成本來(lái)測(cè)算(考慮到有一些是收購(gòu)的)，如果資本金按照20%來(lái)考慮的話，實(shí)際上 需要的融資要達(dá)到1200個(gè)億，如果按照30%是1060億左右。 一般的投資者都是出資本金，絕大多數(shù)的投資人不會(huì)出全資去投，也就是說(shuō)融資是一個(gè)大頭，融資能否落實(shí)是 項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。
比如你用融資租賃(長(zhǎng)期的融資)，它解決的問(wèn)題是建設(shè)期(融資租賃比較貴8%到10%)一年用短融是可以渡過(guò)難關(guān)的，但是如果8%到10%用25年或者15年， 肯定不能過(guò)，切換到一個(gè)長(zhǎng)期的'融資是一個(gè)項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵。 以前也看到有一些企業(yè)付了預(yù)付款，短期的墊資也找到了，但是由于沒(méi)有安排好長(zhǎng)期的融資，造成這個(gè)電站最后資金的短缺，以及財(cái)務(wù)成本的增加，本來(lái)是一個(gè)很好的項(xiàng)目，最后變成一個(gè)不好的項(xiàng)目了，這種情況有發(fā)生。
對(duì)于目前融資存在哪些問(wèn)題，如果項(xiàng)目前期開(kāi)發(fā)不規(guī)范，都會(huì)造成融資的障礙，項(xiàng)目前期的不規(guī)范有很多，目前有很多現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，比如現(xiàn)在都是國(guó)家為了控制補(bǔ)貼的額度，都是總?cè)萘康目刂�，總�(cè)萘靠刂仆炅艘院蟮窖a(bǔ)貼的總額控制，也就是總的補(bǔ)貼指標(biāo)，總指標(biāo)每年層層下發(fā)以后，基本上都到了下半年，到了下半年以后又是當(dāng)年要完成的指標(biāo)，這樣往往造成了為了完成當(dāng)年年底的指標(biāo)進(jìn)行了未批就開(kāi)工，或者拿到指標(biāo)以后搶工期，都會(huì)出現(xiàn)很多的問(wèn)題。其中比如說(shuō)規(guī)劃證、施工證、土地證都會(huì)造成 貸款的問(wèn)題，尤其是土地證，有些銀行要求土地證明期權(quán)，實(shí)際上現(xiàn)在當(dāng)年開(kāi)工、當(dāng)年完工，往往土地手續(xù)、土地的證明是當(dāng)年拿不到的，當(dāng)年拿不到的話，當(dāng)年都要依靠一些短期的貸款，甚至有的可能第二年也拿不到，這樣就造成了 融資障礙。除了這個(gè)之外，還有很多其他的原因，都會(huì)造成融資有障礙。
還有融資方因?yàn)槭欠羌夹g(shù)方，融資機(jī)構(gòu)比較慎重，主要是因?yàn)楣夥娬镜馁|(zhì)量問(wèn)題，尤其是現(xiàn)在的一些報(bào)告，比如說(shuō)去年的光伏行業(yè)的報(bào)告就有一個(gè)公布的數(shù)字，說(shuō) 大概有三分之一電站的質(zhì)量都不合格，甚至有一些報(bào)告還說(shuō)組件的質(zhì)量三分之二都不合格。這樣就加劇了金融機(jī)構(gòu)他們的審批難度，有些還出現(xiàn)了電站三年就衰減了，原來(lái)25年應(yīng)該衰減的， 一般都是20%，有的三年就衰減了30%，當(dāng)然這種可能都是一些薄膜組件，一般晶硅組建衰減比較少。這樣金融評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)電的穩(wěn)定性，尤其是電量能不能發(fā)足，以及質(zhì)量帶來(lái)的一些其他問(wèn)題，對(duì)融資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)都是非常艱難，甚至是一票否決的因素。
實(shí)際上除此之外目前除了質(zhì)量之外，還有一個(gè)更大的危險(xiǎn)，就是限電，尤其大型地面電站，昨天還是前天內(nèi)蒙古自治區(qū)的電網(wǎng)公司發(fā)布了一個(gè)正式文件，說(shuō)2015年光伏電站限電不超過(guò)6%，風(fēng)電不超過(guò)15%，我覺(jué)得這還算好的，如果你發(fā)布這個(gè)文件，限電率不超過(guò)6%，我測(cè)算可以來(lái)按6%來(lái)測(cè)算我的收益率，但是有一些省份限電率只發(fā)了10%，限了90%，今年1月份，去年這個(gè)電站只發(fā)了預(yù)計(jì)的50%，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)比質(zhì)量風(fēng)還大。當(dāng)然今天早上梁司長(zhǎng)也講了，今年可能要貫徹落實(shí)可再生能源法，不允許限 新能源，但實(shí)際上電網(wǎng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡，那個(gè)地方消納就不行，它沒(méi)辦法，這個(gè)問(wèn)題涉及到國(guó)家電網(wǎng)的建設(shè)以及規(guī)劃的問(wèn)題，怎么合理地進(jìn)行規(guī)劃，還有很多生產(chǎn)性的問(wèn)題，但是我相信這個(gè)問(wèn)題以后都會(huì)解決。所以為什么融資機(jī)構(gòu)他們比較慎重。
行業(yè)建設(shè)周期與融資的不匹配，光伏電站很快，有人甚至說(shuō)兩三個(gè)月就建完了，非常地短，但是 是資金密集型的，資金要求都非常大，所以?xún)斮J到位遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足 光伏電站建設(shè)期的要求。如果是往后放的話，短融時(shí)間長(zhǎng)了就增加了 項(xiàng)目的成本，變相地讓 項(xiàng)目收益率有落下降，光伏行業(yè)是典型的一個(gè)跟融資周期不匹配的事情。
項(xiàng)目融資雖然有很多創(chuàng)新，但是目前還是比較單一，民營(yíng)企業(yè)的融資成本居高不下，現(xiàn)在 所謂比較單一主要還是 應(yīng)用的銀行的長(zhǎng)期融資手段為主來(lái)解決 25年貸款的問(wèn)題，其他的一些融資手段只能成為一個(gè)輔助手段，要大規(guī)模地發(fā)展光伏，無(wú)論是怎么創(chuàng)新，可能從未來(lái)來(lái)說(shuō)還是 行業(yè)銀行長(zhǎng)期融資為主，我個(gè)人認(rèn)為，其他的一些創(chuàng)新方法作為一種有效地補(bǔ)充，尤其以后會(huì)發(fā)展。
也就是說(shuō)現(xiàn)在大量中小的民營(yíng)企業(yè) 不同于國(guó)有企業(yè)， 信用上要低一些，加上前提提到的問(wèn)題，融資和溢價(jià)能力比較弱，這也是制約光伏電站的發(fā)展。
金融機(jī)構(gòu)的信貸政策的發(fā)展也落后于行業(yè)，因?yàn)楣夥?分布式)把上游和下游都混在一起，所有上游就是制造業(yè)，因?yàn)橹圃鞓I(yè)說(shuō)過(guò)剩，銀行就認(rèn)為整個(gè)光伏行業(yè)都不能去投，實(shí)際上下游因?yàn)閲?guó)家有補(bǔ)貼政策，應(yīng)該是個(gè)比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流的行業(yè)，它是有差別的，但是整個(gè)認(rèn)識(shí)都是有差別的。
中國(guó)的分布式，它的有很多的問(wèn)題，包括房屋的產(chǎn)權(quán)和電站的產(chǎn)權(quán)不一致，還有分布式收電費(fèi)的等等問(wèn)題，都是金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)很大的問(wèn)題，這些也都是制約行業(yè)發(fā)展， 也都知道，去年分布式國(guó)家的計(jì)劃是8個(gè)GW，后來(lái)調(diào)到6個(gè)GW，6個(gè)GW都沒(méi)完成，它也是拖了去年整體指標(biāo)，去年大概完成是10點(diǎn)幾個(gè)GW，本來(lái)應(yīng)該是14個(gè)GW，就是因?yàn)榉植际降闹笜?biāo)放得比較高，拖累了 的發(fā)展。
相關(guān)的措施和建議：
第一， 現(xiàn)在的行業(yè)是先定容量指標(biāo)再定項(xiàng)目，這個(gè)導(dǎo)致了搶工期，質(zhì)量的問(wèn)題，這是很大的問(wèn)題。今年我覺(jué)得應(yīng)該先做好項(xiàng)目的規(guī)劃，盡早地把項(xiàng)目分配下去，當(dāng)然今年我看到山東都已經(jīng)出來(lái)了，都比往年要快，提早把項(xiàng)目公布以后，實(shí)際上企業(yè)有足夠地時(shí)間來(lái)落實(shí)融資。
第二， 征信體系的建立，征信體系包括幾個(gè)方面，首先是 設(shè)備供應(yīng)商，現(xiàn)在高強(qiáng)度的質(zhì)量，很多標(biāo)準(zhǔn)有，但是里面存在脫節(jié)的問(wèn)題，比如說(shuō)所有的組件沒(méi)有沒(méi)經(jīng)過(guò)一些認(rèn)證機(jī)構(gòu)的認(rèn)證，但是為什么到了現(xiàn)場(chǎng)就不一樣了呢?這中間我覺(jué)得可能有很多因素 要去把握，比如你PUV認(rèn)證的時(shí)候，我只是認(rèn)證一個(gè)產(chǎn)品，我把這個(gè)產(chǎn)品原料、各種東西都做足了，它就通過(guò)認(rèn)證了。但是我在跟生產(chǎn)廠生產(chǎn)的時(shí)候，他們可能就根據(jù)市場(chǎng)買(mǎi)到的東西，甚至自己改變?cè)O(shè)計(jì)，我可以把邊框變薄，把備板換了，把EVA也變薄……，沒(méi)有人進(jìn)行控制， 有一些標(biāo)準(zhǔn)還是有。一些大的企業(yè)就進(jìn)行監(jiān)督，來(lái)保證它的質(zhì)量。很多小的企業(yè)建電站就沒(méi)有人力和物力去做這些事情，這樣甚至造成一些一線廠家他們也可能覺(jué)得在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中應(yīng)該用更便宜的東西，也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。
設(shè)備供應(yīng)商的征信，如果有個(gè)辦法讓他們自己不會(huì)去為了降低成本變相地改變他們?cè)瓉?lái)通過(guò)認(rèn)證的產(chǎn)品，這樣可以解決這個(gè)問(wèn)題，我想聯(lián)盟里可能也會(huì)督促設(shè)備供應(yīng)商的征信。
電站建設(shè)商和運(yùn)營(yíng)商，里面可能更加復(fù)雜，現(xiàn)在很多項(xiàng)目公司都要求它來(lái)做EVC，這種建設(shè)商是百花齊放，甚至他們就是為了掙錢(qián)，他們根本就沒(méi)有建過(guò)電站，這也是很大的問(wèn)題。
怎么來(lái)建設(shè)一個(gè)合格的建設(shè)商，運(yùn)維也很重要，有沒(méi)有手段來(lái)檢測(cè)，合格的建設(shè)商，是不是以后有專(zhuān)業(yè)的運(yùn)營(yíng)商，這都是非常重要的。
國(guó)家在這個(gè)方面，比如對(duì)于限電、長(zhǎng)期的規(guī)劃，包括2013年到現(xiàn)在國(guó)家補(bǔ)貼到位的問(wèn)題，那個(gè)也是增加財(cái)務(wù)成本的，甚至有的已經(jīng)超過(guò)一年半了，國(guó)家的補(bǔ)貼沒(méi)有到位， 光伏電站比如1塊錢(qián)的電價(jià)，實(shí)際上如果脫硫電價(jià)是3毛，7毛錢(qián)是國(guó)家的補(bǔ)貼部分，甚至更高，有的脫硫電價(jià)可能不到3毛，這樣給企業(yè)的財(cái)務(wù)增加了額外的成本。這是國(guó)家的信用，也是征信，也要把它建立起來(lái)，才能解決整個(gè)行業(yè)的問(wèn)題。
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