2016商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇
商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇
近日，人社部社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心發(fā)布《中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告2015》。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險(xiǎn)的職工退休比下降至2.84，為七年來(lái)最低水平。這意味著，從全國(guó)來(lái)看，目前只有不足三個(gè)在職職工在為一個(gè)退休人員醫(yī)療費(fèi)用“埋單”。與此同時(shí)，根據(jù)駿伯人力資源提供的數(shù)據(jù)，廣州2015年社會(huì)月平均工資增至6764元，深圳增至6753元。廣東省其余城市社會(huì)月平均工資也有一定的增幅。工資增長(zhǎng)后如何進(jìn)行規(guī)劃理財(cái)以保證老有所養(yǎng)已經(jīng)成為越來(lái)越多老百姓的思維模式。由此可見(jiàn)，老齡化加劇、社平工資增長(zhǎng)為商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。
近日，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心及同方全球人壽保險(xiǎn)有限公司共同出版的《機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保制度改革及商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)創(chuàng)新發(fā)展研究》報(bào)告提到，應(yīng)打造“三支柱”體系——社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)(職業(yè))年金、個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)。但我國(guó)2004年開(kāi)始實(shí)施企業(yè)年金制度，十余年過(guò)去了，目前覆蓋率仍然較低，發(fā)展緩慢，截至2014年底，僅有7.33萬(wàn)家企業(yè)建立了企業(yè)年金計(jì)劃，參加人數(shù)2292.78萬(wàn)人，積累基金7688.95億元，就業(yè)人員覆蓋率僅為6%。可見(jiàn)企業(yè)年金在整個(gè)養(yǎng)老保障體系中的作用基本缺失。
相比之下，第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)雖起步較晚，但發(fā)展?jié)摿薮�。近年�?lái)逐漸被各界重視。國(guó)務(wù)院、保監(jiān)會(huì)八年來(lái)多次發(fā)布文件提及我國(guó)將出臺(tái)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)政策以進(jìn)行扶持和規(guī)范�？梢�(jiàn)，金融助力養(yǎng)老服務(wù)的“養(yǎng)老+金融”服務(wù)模型已成為未來(lái)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)。同方全球人壽建議，社會(huì)大眾在保證日�；鞠M(fèi)的前提下，可拿出一部分工資提前規(guī)劃并購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，以為養(yǎng)老支出、投資理財(cái)提供更高保障。
》》》將養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略
近期，國(guó)家有關(guān)部門重提養(yǎng)老金入市。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，或?qū)⒚媾R重大的市場(chǎng)機(jī)遇。談及這個(gè)話題，海富通基金總經(jīng)理劉頌的神情中透露著興奮和期待。
早在去年11月份，劉頌在接受媒體采訪時(shí)曾表示，中國(guó)公募基金業(yè)正在等待一個(gè)“催化劑”。他還以美國(guó)為例，美國(guó)共同基金發(fā)展的“催化劑”是401K計(jì)劃，即一種由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來(lái)的完全基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。在美國(guó)，401K計(jì)劃曾促成了共同基金的飛速發(fā)展。
時(shí)隔一年，養(yǎng)老金入市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。公募基金業(yè)會(huì)面臨怎樣的機(jī)遇?基金公司會(huì)將養(yǎng)老金業(yè)務(wù)放在怎樣的地位呢?
1、十年耕耘 終成特色
長(zhǎng)期以來(lái)，社會(huì)的聚光燈往往對(duì)準(zhǔn)中國(guó)公募基金業(yè)可觀的規(guī)模、起伏的收益，其實(shí)，很多基金公司還肩負(fù)著為全國(guó)社保、年金進(jìn)行投資管理，盡力實(shí)現(xiàn)保值、增值的社會(huì)責(zé)任。
海富通基金就是這樣一個(gè)例子，2005年，海富通基金獲得人力資源和社會(huì)保障部認(rèn)定的企業(yè)年金基金投資管理人資格。2010年，它又被全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)選聘為境內(nèi)委托投資管理人。截至2016年9月30日，海富通基金管理的資產(chǎn)總規(guī)模接近1900億元，其中，非公募業(yè)務(wù)占據(jù)半壁江山，企業(yè)年金、全國(guó)社�；鹨约梆B(yǎng)老金產(chǎn)品的規(guī)模約占總規(guī)模的1/3。在公募基金中，這條“養(yǎng)老專家”的路線有些與眾不同。
劉頌表示，海富通基金一直將機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)作為公司發(fā)展戰(zhàn)略中的核心，而年金、全國(guó)社保等養(yǎng)老金業(yè)務(wù)則是核心中的核心。
他解釋道，這樣的戰(zhàn)略布局絕不是一句空話，海富通基金一直追求在養(yǎng)老產(chǎn)品管理上五個(gè)方面的競(jìng)爭(zhēng)力：
一是人才儲(chǔ)備。A股有3000多家上市公司，加上多個(gè)發(fā)債主體以及海外資產(chǎn)，基金公司面臨的研究范圍極大，必須有與養(yǎng)老類資產(chǎn)相匹配的投資和研究，進(jìn)而形成自己的判斷。
二是策略儲(chǔ)備。當(dāng)不同主體提出個(gè)性化的需求時(shí)，要能夠通過(guò)科學(xué)的研判，給出合適的投資組合。
三是系統(tǒng)支持。在投資、估值、風(fēng)控等環(huán)節(jié)，軟硬件等基礎(chǔ)設(shè)施不但要經(jīng)得起考驗(yàn)，還要有一定的領(lǐng)先性。
四是激勵(lì)制度。年金、全國(guó)社保的投資、服務(wù)、業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)要有相應(yīng)的待遇，需要建立有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的激勵(lì)機(jī)制。
五是戰(zhàn)略高度。養(yǎng)老金產(chǎn)品回收周期很長(zhǎng)，是一個(gè)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)。考慮這塊業(yè)務(wù)時(shí)，海富通首先追求的不是盈利，而是如何形成和保持這方面的企業(yè)文化。只有提升到戰(zhàn)略高度，才能堅(jiān)持集中人力物力財(cái)力，打造市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
劉頌說(shuō)，沒(méi)有十年八年，是無(wú)法形成自己的特色的，好在海富通從2005年就開(kāi)始養(yǎng)老金業(yè)務(wù)之路，十年來(lái)耕耘不輟。
2、追求絕對(duì)收益
劉頌向記者分享了一個(gè)年金管理的實(shí)際案例。8年來(lái)，海富通服務(wù)于一家大型央企，在現(xiàn)存13個(gè)同類投資組合中，海富通管理的年金組合累計(jì)收益是第一名。對(duì)于其他客戶，海富通的年金管理業(yè)績(jī)一般也處在中等水平之上，管理的年金產(chǎn)品無(wú)論牛市、熊市，每年的平均收益從未虧損。
劉頌表示，其中的關(guān)鍵在于控制回撤，嚴(yán)格遵循絕對(duì)收益的投資風(fēng)格。
絕對(duì)收益既是海富通積極追求的投資風(fēng)格，也是養(yǎng)老類客戶的需求。劉頌告訴記者，對(duì)于絕大多數(shù)年金客戶來(lái)說(shuō)，安全性都是第一原則，在保值的基礎(chǔ)上，追求增值收益。
不過(guò)，資本市場(chǎng)的跌宕起伏向來(lái)與客戶的愿景有差異，基金公司該如何追求絕對(duì)收益的目標(biāo)呢?
劉頌表示，海富通基金以大類資產(chǎn)配置作為決策基礎(chǔ)，在嚴(yán)格遵守人社部11號(hào)令，即權(quán)益?zhèn)}位不超過(guò)30%、固收資產(chǎn)加杠桿不超過(guò)135%的倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境，動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位。絕對(duì)收益投資組合一般以固定收益投資來(lái)積累安全墊，并輔以股票的擇時(shí)、選股。海富通的風(fēng)險(xiǎn)控制在業(yè)內(nèi)非常嚴(yán)格，甚至與第三方合作，引入了一個(gè)自發(fā)研究的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，對(duì)于組合倉(cāng)位進(jìn)行集中的初期設(shè)置和指導(dǎo)。在投資的架構(gòu)上，海富通建立了年金和全國(guó)社保的'投資決策委員會(huì)，對(duì)于大類資產(chǎn)配置進(jìn)行核心判斷，13名投資經(jīng)理負(fù)責(zé)具體進(jìn)行組合構(gòu)建，22名信用分析師和行業(yè)分析師負(fù)責(zé)建立股票和債券池。而且，年金、全國(guó)社保的股票池、債券池是獨(dú)立的，不與公募基金共用。
值得一提的是，海富通固定收益部異軍突起，在海通證券(16.900, -0.08, -0.47%)三季度末發(fā)布的固收類絕對(duì)收益排行榜中，海富通基金最近兩年業(yè)績(jī)高居79家可比基金公司之首。
3、養(yǎng)老金產(chǎn)業(yè)潛力無(wú)窮
對(duì)于養(yǎng)老金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，劉頌指出兩個(gè)趨勢(shì)：一是定制化，無(wú)論是企業(yè)年金客戶，還是個(gè)人和機(jī)構(gòu)客戶，對(duì)于養(yǎng)老產(chǎn)品的投資目標(biāo)、投資范圍的要求都逐漸細(xì)化和個(gè)性化;二是機(jī)構(gòu)管理的普及化，從養(yǎng)老金將采取機(jī)構(gòu)化管理的方式、職業(yè)年金也即將開(kāi)閘都可以看出，機(jī)構(gòu)投資者在養(yǎng)老金產(chǎn)業(yè)的參與力度將逐步加大。
劉頌介紹，目前我國(guó)的養(yǎng)老金管理層次是從基本養(yǎng)老到企業(yè)年金和職業(yè)年金，再到零售投資者自發(fā)進(jìn)行養(yǎng)老儲(chǔ)備。其中，職業(yè)年金可謂一個(gè)藍(lán)海。相比高度依賴于企業(yè)盈利水平的企業(yè)年金，職業(yè)年金的供款受到政府的支持將更加穩(wěn)定和順暢，這塊市場(chǎng)初始規(guī)模預(yù)計(jì)不俗，且近幾年的發(fā)展速度可能快于企業(yè)年金。與其他類別資產(chǎn)相比，養(yǎng)老金的規(guī)模尚小。全國(guó)的企業(yè)年金的規(guī)模目前不到1萬(wàn)億元，加上全國(guó)社保和職業(yè)年金的初始規(guī)模估計(jì)也不過(guò)3億元，但公募資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到八九萬(wàn)億元，專戶資產(chǎn)規(guī)模更是一騎絕塵。養(yǎng)老金當(dāng)前的規(guī)模與居民的實(shí)際養(yǎng)老需求并不匹配，顯示出極大的潛力。
劉頌認(rèn)為，在廣義的養(yǎng)老產(chǎn)品管理上，基金管理公司、保險(xiǎn)公司、證券類的管理公司經(jīng)過(guò)了十年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，都形成了各自的優(yōu)勢(shì)，其中，基金公司尤其擅長(zhǎng)二級(jí)市場(chǎng)，投資研究方面的實(shí)力和管理的透明性是主要優(yōu)勢(shì)。海富通基金將發(fā)揮這些優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固自身特色。只有建立優(yōu)秀的投研文化，練好自己的核心能力，當(dāng)趨勢(shì)到來(lái)的時(shí)候，才有可能把握養(yǎng)老金產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。
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