薪資心情：形形色色的股權激勵

　　步步高之高管間接持股型股權鼓勵：139名打點職員間接持股，均勻身價712萬元

　　步步高貿易連鎖股份有限公司屬于間接持股型股權鼓勵。139名打點職員間接持有公司17.32%的股份。按步步高上市首日42.30的收盤價計較，139名打點職員的股份市值為9.9億元，均勻每人712萬元。

　　天虹阛阓之高管間接持股型股權鼓勵：115名部分司理助理以上打點職員間接持股，均勻身價超萬萬

　　2002年，天虹阛阓策劃打點層出資組建了奧爾公司、深圳市奧軒投資咨詢有限公司(現(xiàn)改名為“可來公司”)和深圳市奧昂投資咨詢處事有限公司(現(xiàn)改名為“康達特公司”)，由上述三公司以現(xiàn)金方法對天虹阛阓舉辦增資，從而實現(xiàn)了策劃打點層間接持有天虹阛阓股權。至刊行上市前，天虹阛阓115名打點層職員通過奧軒股份公司及奧爾公司、可來公司和康達特公司間接持有天虹阛阓3,181.85萬股。天虹阛阓于2010年6月1日上市，以上市當日開盤價36.10元計，這些股份的市值約為11.5億元，115名高管均勻身價為1000萬元。

　　蘇寧電器之直接持股與間接持股相團結的股權鼓勵

　　蘇寧電器屬于典范的直接持股與間接持股相團結的股權鼓勵。

　　因為人才在連鎖企業(yè)成長進程中尤為重要，因此在蘇寧舉辦股份制改良進程中，一個重要的厘革就是用股權嘉獎不變了公司打點團隊。張近東慷慨地將不少股權贈與蘇寧高管。售后處事打點中心總監(jiān)趙蓓，副總裁孫為民、副總裁金明，連鎖店打點中心總監(jiān)陳金鳳、連鎖成長中心總監(jiān)丁遙，公司財政認真人陳世清等都直接或間接持有股權。

　　2008年胡潤套現(xiàn)榜表現(xiàn)，陳金鳳減持蘇寧部門股份套現(xiàn)11億元，趙蓓減持蘇寧部門股份套現(xiàn)8億元!張近東的“在蘇寧高管中再造1000個萬萬大亨”的豪言壯語就是這樣部門實現(xiàn)的。

　　直接持股與間接持股的較量

　　高管直接持股與間接持股兩種模式利弊互現(xiàn)。

　　(1)從稅收角度看，在直接持股模式下，股權轉讓收入，只必要繳納一次小我私人所得稅，分紅收入的稅率為10%，股權轉讓差價的稅率為20%。稅率較低。而在間接持股模式下，持股公司的股權轉讓差價要繳納一次企業(yè)所得稅，一樣平常稅率是25%(雖然，吃虧可以抵扣收益)，持股公司再分給高管，高管再繳納一次小我私人所得稅，稅率是20%。顯然，在間接持股模式下，存在著雙重征稅題目，稅負較重。

　　(2)從套現(xiàn)的便利性思量，在直接持股模式下，高管作為上市公司的股東，套現(xiàn)較量自主，只需遵守禁售期的有關劃定即可。但在間接持股模式下，高管要想套現(xiàn)，必需通過持股公司來舉辦。持股公司套現(xiàn)后，要想把套現(xiàn)凈所得分給該高管，必需通過股權回購、注銷股本的方法來舉辦，如涉及持股公司鐫汰注冊成本的，還必要通告，推行債權人掩護措施，操縱起來很是貧困。

　　(3)從股權不變性角度看，假如一家企業(yè)剛創(chuàng)建不久就實驗股權鼓勵，假如是高管直接持股，則股東數(shù)目浩瀚，開起股東會來較量貧困，必要股東具名的時辰，要想湊齊這些具名都很堅苦。中間一旦有高管去職可能產(chǎn)買賣外而衰亡，還要舉辦股權轉讓，企業(yè)的股權布局一向處于不不變的狀態(tài)。但假如這時辰創(chuàng)立一家持股公司，由高管通過持股公司來持有擬上市公司的股權，則不單股東人數(shù)較少，開會、具名較量便利，并且一旦呈現(xiàn)高管去職可能產(chǎn)買賣外而衰亡的環(huán)境，則只需變換持股公司的股權布局，擬上市公司的股權布局則是穩(wěn)固的。這樣，也有利于擬上市公司的刊行上市。但假如非要實驗直接持股型的股權鼓勵的話，提議最好到刊行上市的前夕來直接持股。

　　(4)從鼓勵的范疇來看，因為有限責任公司的股東人數(shù)最多為50人，股份公司的提倡人不得高出200人，高出200人就會影響上市，因此，直接持股可以鼓勵的人數(shù)不能太多。但假如是間接持股，理論上創(chuàng)立一個股份公司可以鼓勵200人，創(chuàng)立5個公司就可以鼓勵1000人，因此，間接持股可鼓勵的人數(shù)多一些。但從實際產(chǎn)生的案例來看，股權鼓勵的人數(shù)范疇一樣平常都在200人以下，這一點可以不予思量。

　　總之，直接持股與間接持股各有利弊，得當于差異的企業(yè)。雖然，也有一些創(chuàng)新，好比蘇寧的直接持股與間接持股相團結，再如尚有的公司想實施間接持股，但為了規(guī)避雙重納稅，將持股公司換成了有限合資企業(yè)等等。董、監(jiān)、高套現(xiàn)100萬股必要幾多年?

　　董事、監(jiān)事和高級打點職員所持有的上市公司的股份，不是任意就可以轉讓的，法令禮貌對此做出了許多限定。

　　《公司法》第142條劃定：“提倡人持有的本公司股份，自公司創(chuàng)立之日起一年內不得轉讓。公司果真刊行股份前已刊行的股份，自公司股票在證券買賣營業(yè)所上市買賣營業(yè)之日起一年內不得轉讓。公司董事、監(jiān)事、高級打點職員該當向公司申報所持有的本公司的股份及其變換環(huán)境，在任職時代每年轉讓的股份不得高出其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五;所持本公司股份自公司股票上市買賣營業(yè)之日起一年內不得轉讓。上述職員去職后半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級打點職員轉讓其所持有的本公司股份作出其他限定性劃定。”

　　此刻的題目是怎樣領略公司董事、監(jiān)事、高級打點職員“在任職時代每年轉讓的股份不得高出其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五”?

　　譬喻，某上市公司的高管持有本公司100萬股，該公司是2010年2月1日上市的，則按照“公司果真刊行股份前已刊行的股份，自公司股票在證券買賣營業(yè)所上市買賣營業(yè)之日起一年內不得轉讓”的劃定，上市后第1年(即2010年2月1日至2011年1月31日)其股份是不能套現(xiàn)的。2011年2月1日之后，其股份就可以套現(xiàn)了，第2年(即2011年2月1日至2012年1月31日)這一年內，可以套現(xiàn)的最大數(shù)目是25萬股。(假設公司沒有轉增股本等引起該高管股份變換的身分，該高管也沒有買入股份，該高管一向都是董事、監(jiān)事或高管，下同)。此刻的題目是，第3年(即2012年2月1日至2013年1月31日)這一年內，該高管可以套現(xiàn)的最大數(shù)目是幾多股?

　　假如你以為是25萬股，以此類推，持續(xù)套現(xiàn)4年就可所有套現(xiàn)，那么，你就錯了。

　　正確的領略是：

　　(1)上市公司董事、監(jiān)事和高級打點職員在任職時代，每年通過齊集競價、大宗買賣營業(yè)、協(xié)議轉讓等方法轉讓的股份不得高出其所持本公司股份總數(shù)的25%，因司法逼迫執(zhí)行、擔任、遺贈、依法支解工業(yè)等導致股份變換的除外。