上市公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理分析

　　一個(gè)公司可持續(xù)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)是市場(chǎng)環(huán)境與市場(chǎng)份額，下面是小編為大家整理的工商管理畢業(yè)論文范文，歡迎參考~
 

　　上市公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理分析

　　1上市公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)類型與理論分析

　　目前我國(guó)的上市公司在財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理方面經(jīng)常面臨負(fù)債、資金短缺、管理不到位、發(fā)展不平衡等問題，因此實(shí)現(xiàn)公司銷售與盈利成長(zhǎng)，實(shí)際與可持續(xù)成長(zhǎng)相互協(xié)調(diào)關(guān)系成為上市公司研究財(cái)務(wù)成長(zhǎng)的重要內(nèi)容。在對(duì)上市公司財(cái)務(wù)研究過程中，本文根據(jù)公司的盈利與銷售狀況，將公司系統(tǒng)地分成低于可持續(xù)成長(zhǎng)、可持續(xù)成長(zhǎng)以及高于可持續(xù)成長(zhǎng)三種。經(jīng)過組合分析，將財(cái)務(wù)成長(zhǎng)類型又分為六種。以下對(duì)六種財(cái)務(wù)成長(zhǎng)型公司進(jìn)行具體分析。

　　1.1雙高成長(zhǎng)型公司

　　一般看來，雙高成長(zhǎng)型公司相對(duì)于其他幾類公司比較多見。這種類型的公司一般具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：第一，公司正處于快速發(fā)展時(shí)期，其主要優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)前景廣闊、市場(chǎng)容量大;第二，擁有高收益率凈資產(chǎn)，公司可以持續(xù)性地完成配股融資;第三，如果公司的管理水平和效益提高，那么公司內(nèi)資源配置非常合理;第四，公司凈資產(chǎn)要低于配股價(jià)格，公司的凈資產(chǎn)收益率一直保持在較高水平;第五，公司現(xiàn)金分紅金額較少，金額數(shù)也要比配股和增發(fā)股低得多。大體來說，具備上述五點(diǎn)的雙高成長(zhǎng)基本上就可以保持了。但在實(shí)際中，很少有公司能夠長(zhǎng)期保持雙高成長(zhǎng)，這主要是由于公司內(nèi)外部管理效率降低或管理程度不均衡等原因造成的。

　　1.2持續(xù)成長(zhǎng)型公司

　　一般來說，持續(xù)成長(zhǎng)型公司即使不通過配股或者籌資的形式也能保證公司在每股稅后的利潤(rùn)都能呈上升趨勢(shì)。從公司發(fā)展短期情況來看，公司會(huì)借助財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿實(shí)現(xiàn)公司能夠以較快的速度發(fā)展，但是隨著時(shí)間不斷延長(zhǎng)，兩種類型公司的發(fā)展速度逐漸趨向相同。這種類型的公司一般具備以下特點(diǎn)：首先，公司正處于發(fā)展的成熟時(shí)期，有比較穩(wěn)定的市場(chǎng)占有率;其次，公司的資產(chǎn)負(fù)債率與利息率的乘積要小于公司的稅息前資產(chǎn)利潤(rùn)率，這就意味著公司可以在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持持續(xù)成長(zhǎng);最后，公司在資源的配置方面以及內(nèi)外部擁有相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，能夠長(zhǎng)期保持公司成長(zhǎng)，這類公司將會(huì)受到眾多投資者的追捧。

　　1.3盈利持續(xù)、銷售高成長(zhǎng)型公司

　　公司要想銷售成長(zhǎng)速度保持穩(wěn)定的發(fā)展趨勢(shì)，這就需要有資金保證，高銷售在沒有資金保證的情況下，是很難持續(xù)下去的。因此這種盈利持續(xù)、銷售高成長(zhǎng)型公司需要具備以下特點(diǎn)：首先，擁有廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間、機(jī)遇和速度;其次，公司能夠利用新股增發(fā)的方式或者籌資的形式獲得現(xiàn)金支持，從而能夠保證公司以較快的速度發(fā)展;最后，公司在保證銷售的高速成長(zhǎng)速度是沒有注意到加強(qiáng)公司內(nèi)部的管理，因而在公司管理方面比較落后，如果內(nèi)部管理效率未能在短期內(nèi)改善，長(zhǎng)時(shí)間下去會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)帶來很大的隱患。

　　1.4盈利高成長(zhǎng)、銷售持續(xù)成長(zhǎng)型公司

　　一般來說，盈利高成長(zhǎng)、銷售持續(xù)成長(zhǎng)型公司形成的原因主要依賴于公司內(nèi)部的高效管理以及市場(chǎng)環(huán)境的改變，因而這種成長(zhǎng)在短期內(nèi)因營(yíng)業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)而存在，但是這種持續(xù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)是很難長(zhǎng)期維持的。這種類型的公司一般具備以下特征：首先，公司對(duì)資源配置方面比較重視，對(duì)公司外部資源依賴程度低;其次，公司的發(fā)展較為穩(wěn)定，公司成本結(jié)構(gòu)非常合理;最后，公司并沒有通過新股增發(fā)或是籌資的形式增加公司的資金儲(chǔ)備，分配政策較為穩(wěn)定。所以，這種公司一般能夠保持較為穩(wěn)定的發(fā)展，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展方向發(fā)生變化時(shí)也能通過公司的高效管理適應(yīng)新的變化。這種類型的公司能夠穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵在于公司對(duì)內(nèi)部資源的利用極為重視，從而能夠利用好經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿兩方面的效應(yīng)幫助公司在短期內(nèi)能夠保持盈利的持續(xù)提高，相對(duì)而言面臨的市場(chǎng)壓力比較大。

　　1.5盈利持續(xù)成長(zhǎng)、銷售低成長(zhǎng)型公司

　　銷售成長(zhǎng)與盈利成長(zhǎng)是直接相關(guān)的，所以這種類型的公司只能在短期時(shí)間內(nèi)維持。盈利持續(xù)成長(zhǎng)、銷售低成長(zhǎng)型公司有以下特點(diǎn)：首先，公司同樣對(duì)內(nèi)部資源和管理效率非常重視，并且實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)杠桿的有效利用;其次，公司在市場(chǎng)環(huán)境中面臨較大的市場(chǎng)壓力;最后，公司在分配政策，股本成長(zhǎng)較少，現(xiàn)金股利較多。長(zhǎng)期發(fā)展下去將會(huì)面臨不得不向雙低成長(zhǎng)型企業(yè)轉(zhuǎn)變的局面。

　　1.6雙低成長(zhǎng)型公司

　　這種類型的公司一直處于低成長(zhǎng)狀態(tài)，面臨的市場(chǎng)壓力較大，同時(shí)，公司還面臨著資金短缺的問題，公司對(duì)內(nèi)部資源及管理方面沒有引起足夠的重視，所以這類公司如果不進(jìn)行及時(shí)的轉(zhuǎn)變將逐漸遭到嚴(yán)酷市場(chǎng)的淘汰。

　　2公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理分析

　　公司財(cái)務(wù)管理的核心思想是建立在可持續(xù)成長(zhǎng)基礎(chǔ)之上的。當(dāng)然公司可持續(xù)戰(zhàn)略的意義又存在于公司本身成長(zhǎng)之中，實(shí)現(xiàn)公司成長(zhǎng)與公司內(nèi)部資源關(guān)系、公司財(cái)務(wù)政策與外部環(huán)境關(guān)系的清楚認(rèn)識(shí)。

　　2.1將協(xié)調(diào)成長(zhǎng)與可持續(xù)成長(zhǎng)放在首位

　　首先，完成公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略的首要工作就是協(xié)調(diào)成長(zhǎng)。實(shí)現(xiàn)公司與公司資源關(guān)系、公司銷售與盈利關(guān)系的成長(zhǎng)調(diào)節(jié)。銷售成長(zhǎng)和盈利成長(zhǎng)如果在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)差異則屬于正常現(xiàn)象，如果這種差異存在的時(shí)間較長(zhǎng)則屬于不正�，F(xiàn)象。公司內(nèi)部資源如資金、人才、技術(shù)、管理等需要支持公司的銷售成長(zhǎng)和盈利成長(zhǎng)。如果無法獲得公司內(nèi)部資源的支持，也就沒有關(guān)鍵性的可持續(xù)意義。其次，完成公司成長(zhǎng)與市場(chǎng)環(huán)境的關(guān)系協(xié)調(diào)，將公司真正地融入到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，這樣才能夠保障公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中的可持續(xù)成長(zhǎng)。要完成可持續(xù)性成長(zhǎng)需要利用各方面的資源，這其中不可或缺的就是協(xié)調(diào)，因此協(xié)調(diào)以及可持續(xù)成長(zhǎng)占據(jù)首要位置。

　　2.2審視銷售成長(zhǎng)與盈利的關(guān)系

　　充分了解掌握銷售與盈利成長(zhǎng)之間的關(guān)系，分析持續(xù)與實(shí)際成長(zhǎng)之間的關(guān)系。當(dāng)然公司的盈利成長(zhǎng)與銷售成長(zhǎng)意義并不相同，其實(shí)更多的是一個(gè)因果關(guān)系，利用銷售成長(zhǎng)的手段，完成盈利這一結(jié)果，實(shí)現(xiàn)企業(yè)做大的最終目的是做強(qiáng)。要知道公司做大和做強(qiáng)一般不是同時(shí)進(jìn)行的，不能夠協(xié)調(diào)成長(zhǎng)。

　　如果這兩者之間存在差異，就需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略調(diào)整，將重點(diǎn)工作轉(zhuǎn)移到管理上面。還有就是，公司的可持續(xù)成長(zhǎng)并不能完全代表著實(shí)際成長(zhǎng)。當(dāng)公司的可持續(xù)成長(zhǎng)偏低時(shí)，就需要警惕成長(zhǎng)幻覺，避免被表面現(xiàn)象所迷惑。需要協(xié)調(diào)資源和環(huán)境，對(duì)成長(zhǎng)的可持續(xù)性要進(jìn)行相應(yīng)的審查。如果公司的可持續(xù)成長(zhǎng)高于實(shí)際成長(zhǎng)率，就要對(duì)公司內(nèi)部管理和外部市場(chǎng)變化等方面進(jìn)行審查。

　　2.3確保市場(chǎng)環(huán)境與資源管理效率

　　一個(gè)公司可持續(xù)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)是市場(chǎng)環(huán)境與市場(chǎng)份額，但是要保障公司可持續(xù)成長(zhǎng)，依靠的是內(nèi)部資源和管理效益。也就是說，沒有市場(chǎng)環(huán)境和份額，也就無從談起公司的可持續(xù)成長(zhǎng)。因此完成公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)是調(diào)整公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增大行業(yè)額度，優(yōu)化公司產(chǎn)品。公司穩(wěn)定的依靠就是在“十二五”期間完成公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相關(guān)調(diào)整。

　　對(duì)于公司而言，要達(dá)到可持續(xù)成長(zhǎng)，就需要豐富的公司資源和高效的管理，如資金、技術(shù)、人才等。由于沒有及時(shí)地把握機(jī)遇或者忽視了內(nèi)部管理的效率，只關(guān)注其成長(zhǎng)，這就導(dǎo)致了部分公司經(jīng)營(yíng)的失敗，甚至在沒有充分考慮到自身資源的情況下進(jìn)行盲目擴(kuò)大成長(zhǎng)。可以說成長(zhǎng)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，公司的持續(xù)成長(zhǎng)也需要遵循一定的條件，也就是說，公司想要可持續(xù)成長(zhǎng)就看公司是否滿足可持續(xù)成長(zhǎng)的條件。只有當(dāng)條件完全符合時(shí)，才能得到預(yù)想的成長(zhǎng)效果，公司才有成長(zhǎng)動(dòng)力。

　　公司通過增發(fā)和配股提高公司資本，完善成長(zhǎng)所需要的資源。

　　所以說，高科技公司需要有充足的資金資源，有著廣闊的資本市場(chǎng)空間和份額，再加上其他的有利條件，就可以保障公司可持續(xù)成長(zhǎng)。

　　3上市公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理的發(fā)展

　　3.1國(guó)家化傾向

　　改革開放以后，面對(duì)越來越多的國(guó)際資本和國(guó)際企業(yè)的涌入，中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)也是平凡交往，越來越多的企業(yè)和國(guó)家不斷地進(jìn)行相互滲透與學(xué)習(xí)，并不斷地發(fā)展國(guó)外業(yè)務(wù)。這就導(dǎo)致了在企業(yè)戰(zhàn)略管理中國(guó)際化戰(zhàn)略越來越重要。大中型企業(yè)戰(zhàn)略管理也越來越注重向海外發(fā)展。

　　3.2專業(yè)化傾向

　　在企業(yè)管理中，越來越注重財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理的`發(fā)展，從而導(dǎo)致了專業(yè)化的戰(zhàn)略規(guī)劃部門在越來越多的企業(yè)財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理中建立，完善企業(yè)戰(zhàn)略管理。專業(yè)化定位能夠保證他們?yōu)槠髽I(yè)完成趨利的調(diào)查。研究分析，為企業(yè)決策者提供詳細(xì)的方案支持。企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷變化導(dǎo)致了企業(yè)戰(zhàn)略問題也越來越復(fù)雜化，進(jìn)而導(dǎo)致了專業(yè)人員和專業(yè)機(jī)構(gòu)智慧作用的重要性也越來越重要。

　　3.3先進(jìn)科技手段的廣泛運(yùn)用

　　科技時(shí)代，科技永遠(yuǎn)都是主流，在眾多影響企業(yè)管理的因素中，先進(jìn)科技基本上都會(huì)占據(jù)一部分，先進(jìn)科技對(duì)于處理復(fù)雜問題占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，因此以先進(jìn)科技為手段的企業(yè)財(cái)政成長(zhǎng)戰(zhàn)略也將是一個(gè)重要的發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)的戰(zhàn)略管理采用了各種各樣的先進(jìn)科技，其中包括各類數(shù)學(xué)分析模型、統(tǒng)計(jì)調(diào)查方法、電子通信設(shè)備、電子計(jì)算機(jī)，尤其是internet、intranet等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子商務(wù)技術(shù)應(yīng)用廣泛。這些科技進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展，企業(yè)傳統(tǒng)的組織機(jī)構(gòu)模式是以直線式信息傳遞為基礎(chǔ)的金字塔或矩陣型，而現(xiàn)在以網(wǎng)絡(luò)化信息傳遞為基礎(chǔ)的扁平型、松散型的彈性組織結(jié)構(gòu)已經(jīng)開始逐漸取代傳統(tǒng)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)模式。

　　3.4企業(yè)成本戰(zhàn)略管理中發(fā)展和贏利并重

　　企業(yè)發(fā)展最終的目的就是為了獲得更大的利潤(rùn)。但是企業(yè)謀劃的是長(zhǎng)期利益，也可說從戰(zhàn)略角度來講，當(dāng)企業(yè)在追求利潤(rùn)時(shí)，短期目標(biāo)與長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相悖，長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)成為眾多企業(yè)家首要的考慮因素。眾多的企業(yè)家為達(dá)到長(zhǎng)久的發(fā)展目標(biāo)毫不猶豫地拋棄了短期的利益。企業(yè)追求的成長(zhǎng)是可持續(xù)的成長(zhǎng)過程，所以在這個(gè)過程中，需要認(rèn)真思考，大膽取舍，只有舍棄短暫的利益，才能夠保證企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

　　參考文獻(xiàn)

　　[1]朱開悉.關(guān)注成長(zhǎng)陷阱：企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇[J].現(xiàn)代企業(yè)，2004(3).

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　　[3]朱開悉.上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)模型分析[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2001(5).

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