探析資產評估準則與資本市場公眾利益保護論文
一、引言
資產評估行業(yè)作為社會中介行業(yè)，在其誕生之初就擔負起了保護社會公眾利益，維護市場經濟秩序的光榮使命。尤其在資本市場，隨著上市公司資產交易和并購重組活動的日趨活躍和頻繁，侵害小股東和社會公眾投資者利益的現象時有發(fā)生，嚴重危害資本市場健康發(fā)展。隨著各項資產評估準則的陸續(xù)實施，為資產評估行業(yè)保護公眾利益又提供了堅實的保障。然而，資產評估準則是否發(fā)揮了應有的作用需要進一步驗證。
上市公司資產評估報告書是資產評估服務資本市場的主要成果，公正、高質量的評估報告對于提高上市公司資產交易結果公允性、防止大股東利益輸送、保護中小投資者利益具有重要的作用。資產評估準則是約束資產評估行為，保證資產評估結果質量的前提和保障。在我國資產評估準則體系中，大部分準則是20xx 年11 月發(fā)布的，20xx 年7 月開始執(zhí)行(如評估報告、評估程序、業(yè)務約定書、工作底稿、機器設備、不動產、以財務報告為目的的評估指南(試行)、資產評估價值類型指導意見等)。
因此，通過準則實施前后數據的對比(20xx—20xx 年與20xx—20xx 年數據對比)，從評估結果應用情況、評估結果增值情況和關聯方交易情況等方面，可以綜合判斷資產評估準則對保護公眾利益所發(fā)揮的作用。
二、分析數據的取得
(一)資產評估報告書
為了便于對準則實施前后的情況進行對比，主要從公開渠道搜集了評估基準日在20xx—20xx 年的上市公司資產評估報告。通過網絡檢索，共收集到1 328 份資產評估報告書或摘要。其中，20xx—20xx 年438 份，20xx—20xx 年890 份。
從交易雙方關系來看，涉及關聯方交易的評估報告389 份，非關聯方交易評估報告770 份;從評估對象類型來看，企業(yè)整體價值評估或股權價值評估報告587 份，單項或組合有形資產評估報告367 份，單項或組合無形資產評估報告160 份。
(二)董事會關于資產交易的決議
為了反映資產評估委托方對資產評估報告結果的應用情況，課題組通過網絡檢索，跟蹤了1 159 份評估報告書的最終應用情況，結果共搜集到356 份董事會關于資產交易情況的決議。其中，20xx—20xx 年121 份，20xx 年以后235 份。
三、評估準則對評估報告結果應用情況的影響
通過對董事會關于資產交易決議情況的分析，20xx—20xx 年上市公司采用資產評估報告結果直接作為交易價格的有93 份，占總體樣本的76.14%，其中關聯方交易樣本36 份全部直接將評估報告結果作為交易價格;以資產評估報告結果作為參照的樣本有27 份，占總體樣本的22.31%，其中交易價格與評估結果相差10%以內的樣本有18 份，交易價格與評估結果相差10%以上的樣本有9 份。
20xx—20xx 年上市公司采用資產評估報告結果直接作為交易價格的有196 份，占總體樣本的83.4%，其中47份關聯方交易樣本中直接將評估結果作為交易價格的有43 份，占總體樣本的比例為91.49%;以資產評估報告結果作為參照的樣本有20 份，占總體樣本的8.52%，其中交易價格與評估結果相差10%以內的樣本有16 份，交易價格與評估結果相差10%以上的樣本有4 份。
根據上述樣本數據的統(tǒng)計分析可以得出，我國資本市場采用資產評估報告結果直接作為交易價格的比重較高，尤其是20xx 年以后這一比重由20xx—20xx 年的76.14%提高到了20xx 年的83.4%，而且20xx 年以后以資產評估報告結果作為參照樣本案例與實際交易價格的差值比例較20xx—20xx 年樣本案例有所降低。這說明資產評估準則實施后，資產評估委托方對資產評估結果的可信度更加認同，對資產評估結果的信心更加充分。另外，值得注意的`一點是，盡管20xx 年以后采用資產評估報告結果直接作為交易價格樣本比例比20xx—20xx 年有所提高，但是關聯方交易的這一比例卻有所降低，從20xx—20xx 年的100%降到了20xx—20xx 年的91.49%。這也可以從一個側面反映出，20xx 年各項新評估準則實施以后資產評估結果的公正性和可靠性有所提高，可能由于評估結論不能滿足關聯方的某些意圖，導致評估結論的應用率有所降低。
四、準則對評估報告結果增值情況的影響
評估增值率是指資產評估值與賬面價值的差異率，盡管這一指標并不能直接判斷評估結果的質量，但是通過各項準則實施前后資產評估增值率的歷史變化，可以總結資產評估準則對資本市場資產評估行為的影響和實施效果。
(一)準則對總體增值情況的影響
20xx 年實施的8 項資產評估準則和20xx 年7 月實施的3 項準則可能會對20xx—20xx 年資產評估增值率產生影響。由于只有20xx 年至20xx 年的數據，若新準則產生影響，每年的增值率都會不同。采用單因素方差方法分析評估基準日對評估增值率的影響。
(二)部分實體性準則對增值情況的影響
在我國資產評估準則體系中具體準則分為程序性準則和實體性準則，本文將重點分析20xx 年和20xx 年開始實施的不動產、機器設備和無形資產等實體性準則(修訂版)。通過對上市公司資產評估報告書中不動產、機器設備和無形資產等項目評估增值率的平均值、中位數、標準差的描述性統(tǒng)計分析，得出以下主要結論。
第一，從橫向角度各年度評估項目增值率的平均值看，在當前評估管理體制、原則普遍采用的方法下，平均值較大的是無形資產增值率。從縱向歷史角度來看，不動產和機器設備評估增值率從20xx—20xx 年的32.41%和12.56%降到了20xx—20xx 年的30.86%和10.78%。無形資產增值率由20xx—20xx 年的64.334%降到了2010—20xx 年的61.8412%，說明3 項新準則的效果初見成效。
第二，從各年度評估項目增值率的中位數看，各年度評估項目增值率的中位數基本上都為0 或者接近于0，不動產、機器設備增值率連續(xù)六年為0，但是無形資產中位數與0 的差別較大。無形資產增值率中位數在20xx年明顯下降，從92.421%降到18.4825%，而20xx 年有所上升，為42.96%，特別是2010 年竟達到111.05%，說明評估質量可能有所下降，新準則的效果還有待于進一步觀察。
第三，從各年度評估項目增值率的標準差看，不動產、機器設備和無形資產的增值率標準差都比較大，說明數據相對分散。但是，從縱向歷史趨勢來看，不動產、機器設備和無形資產的增值率標準差都在下降，說明在3 項新準則施行后，有集中的趨勢，結合平均值的變化，說明新準則影響范圍的廣度較大，評估增值率普遍降低。
根據上述分析結果來看，20xx 年、20xx 年集中實施的各項評估準則在提高評估質量方面發(fā)揮了一定的作用。但部分準則作用并不明顯，尤其無形資產評估仍將是資本市場監(jiān)管的重點。
五、準則對關聯方交易的影響
不正當的關聯方交易一直是危害資本市場發(fā)展的重要因素之一，同樣也成為資產評估準則監(jiān)管的重點內容。不同類別公司資產和不同類別交易性質評估增值率的相關情況，其中ST 公司是指經營上陷入困境、交易中存在“異常情況”的公司。
從上述數據可以看出，ST 公司資產評估增值率明顯高，且標準差較大，說明其資產評估質量較差，可能原因是對于這些特殊的公司，其財務狀況更為復雜，影響因素更多，評估難度較大。關聯交易的平均增值率明顯小于非關聯交易的增值率，標準差區(qū)別不大。這說明資產評估準則的實施對于抑制關聯方之間的不正當競爭起到了一定的作用。
六、結論
20xx 年、20xx 年我國集中實施了一批新制定或修訂的準則，通過對上市公司資產評估報告書相關數據的分析發(fā)現，新準則實施后資產評估委托方對資產評估結果的可信度更加認同，對資產評估結果的信心更加充分;對抑制關聯方之間的不正當行為起到了一定的作用。這說明資產評估準則在促進資本市場健康發(fā)展、保護中小股東利益方面發(fā)揮著越來越重要的作用。然而，部分準則的實施效果不太明顯，需要今后進一步加強準則的培訓、實施和監(jiān)管力度。
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