上市公司股權結構論文
一、我國上市公司在治理結構中存在的問題
在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，正確的處理好企業(yè)經(jīng)理人員和股東之間利益分配、相互激勵的關系，解決所有權與控制權分離之間的代理問題是公司治理的本質(zhì)。合理的股權結構是公司治理的重要基礎，對企業(yè)經(jīng)營者來說股權的相對集中有利于大股東對企業(yè)進行有效的監(jiān)控，但是在我國大多數(shù)上市公司中，控股股東在國有股權中的主體地位問題至今沒有解決，導致國有股權無法形成人格化的主體，國有產(chǎn)權虛置。在企業(yè)中，大股東對企業(yè)經(jīng)營者無論是機制上還是力度上的監(jiān)控都存在著極大的問題，從而導致公司經(jīng)營者的道德風險泛濫，出現(xiàn)肆意造假、侵吞上市公司資產(chǎn)等嚴重損害中小股東利益的惡*事件，致使“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象十分突出。
在現(xiàn)今成熟的市場經(jīng)濟環(huán)境中，公司對高層管理者的監(jiān)督和制約可以通過外部市場對公司的控制權的爭奪和價值的評定來對經(jīng)理人才進行選聘和評價等競爭機制來完成，在競爭激烈的環(huán)境下，迫使經(jīng)理人為了自身的生存而勤奮工作，在一定程度上代表了股東約束經(jīng)理人的行為。然而由于我國上市公司中國家股和法人股占總股本的比重過大，而且不能上市流通，公司控制權因為二級市場上流通股的買賣不足而發(fā)生了實質(zhì)性的轉變，導致了在外部市場上的敵意收購的制約機制和經(jīng)理人才競爭機制對企業(yè)經(jīng)理人的約束軟化作用。
國有股獨大的股權結構現(xiàn)象，使得上市公司在建立法人治理結構上不能達到獨立自主的能力，在國有企業(yè)中，部分資產(chǎn)改制上市后，形成了兩個法人的體系，一些控股股東為了拿到上市公司配股的資格權，從而滿足他們向市場圈錢的野心，讓集團來完全承擔上市公司的.所有費用，甚至在向上市公司轉移利潤時利用股份公司職工的工資這種卑劣的手段。與此同時，有些上市公司效益比較好，他們則使用相反的操作，成為集團公司的取款機：為集團公司的貸款提供擔保、向集團公司轉移利潤。使上市公司的價值在不公允的關聯(lián)交易下發(fā)生了扭曲，并且誤導了投資者，以至于股東的利益受到損失，
如湖北興化生產(chǎn)的尿素，一直由集團公司以高于市場零售價的價格全部收購。隨著母公司的“斷奶”，公司業(yè)績出現(xiàn)急劇下滑。從1996年、1997年每股收益1元以上到1999年上半年出現(xiàn)巨額虧損，每股收益降至-0.243元。股票價格隨之下落，中小投資者的損失慘重。對以中小散戶為投資主體的我國的證券市場來說，股市的成長和發(fā)展，離不開廣大投資者的參與和投資。保護中小投資者權益是實現(xiàn)證券市場可持續(xù)發(fā)展的基本政策。
二、完善上市公司的股權結構的對策
目前，國際資本市場的資本受到美國經(jīng)濟因素的影響供給比較充足。由于當今中國經(jīng)濟的高速發(fā)展在資本市場上具有很大的潛力，國際資本自然不會放棄進入我國資本主義市場的機會，在符合國務院《決定》中利用外資減持國有股的精神上，通過中外合作基金來減持國有股是一個兩全齊美的辦法，基金在受讓一定的固有股上可以通過協(xié)議進行轉讓，然后再選擇適當?shù)臅r機，在二級市場上出售。為了把市場上的沖擊減少到昀小，昀有效的方法就是利用基金中國“蓄水池”在時間和數(shù)量上把受讓的國有股轉化為零。
使公司治理結構有效的運行關鍵的因素就是充分發(fā)揮上市公司高層管理人員的創(chuàng)新能力。上市公司可以自身的條件出發(fā)，將管理人員的報酬和公司的經(jīng)營效績緊密聯(lián)系在一起，在透明度的原則上設計各種特色的獎勵和分配政策，在征求大股東的同意之下執(zhí)行。在上市公司中還可以使用獎勵股票的機制，比如給高級管理人員購買一定數(shù)量的本公司股票，在他們?nèi)温毱陂g，由證交管理和鎖定，也可以附加服務年限，先給分配權，后給所有權。從我國目前的情況來看，首先要完善國有股權的產(chǎn)權的主體地位，使上司公司能夠整正采取主動權，行使所有者的權利。然后逐漸解決國有股和法人股之間的流通問題，加強兼并收購等條例的建設，從而完善資本主義市場。
三、結論
公司治理機制的完善是目前我國上市公司經(jīng)濟增長的首要問題，完善股權結構是解決這一難題的關鍵，這就需要上市公司從內(nèi)部加強治理和監(jiān)督，從而優(yōu)化股權結構，為完善公司治理結構奠定了堅實的基礎。
部會計控制是指企業(yè)為了保證各項業(yè)務活動的有效進行，確保資產(chǎn)的安全完整、防止欺詐和舞弊行為、實現(xiàn)經(jīng)營管理的目標等制定和實施的具有控制職能的方法、措施和程序。
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