股權(quán)融資和債權(quán)融資的區(qū)別

　　股權(quán)融資和債權(quán)融資之間有什么不同點(diǎn)呢?下面由中國(guó)人才網(wǎng)小編為您介紹，希望對(duì)您有幫助。

　　股權(quán)融資和債權(quán)融資的不同點(diǎn)

　　在過去半個(gè)世紀(jì)里,工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)雖然不斷發(fā)展,但總的趨勢(shì),股票發(fā)行額的增長(zhǎng)速度大大慢于債券發(fā)行額的增長(zhǎng)速度,公司債權(quán)融資呈上升趨勢(shì)而股權(quán)融資不斷下降,究其原因,主要是這兩種融資的以下幾方面的差異所導(dǎo)致的:

　　一、風(fēng)險(xiǎn)不同。對(duì)于公司而言,股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)小于債權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn),股票投資者的股息收入通常隨著公司盈利水平和發(fā)展需要而定,與發(fā)展公司債券相比,公司沒有固定付息的壓力,且普通股也沒有固定的到期日,因而也就不存在還本付息的融資風(fēng)險(xiǎn)。而發(fā)行公司債券,必須承擔(dān)按期付息和到期還本的義務(wù),此種償債義務(wù)不受公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平的影響。當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí),盈利水平下降時(shí),會(huì)給公司帶來巨大的財(cái)務(wù)壓力,甚至可能導(dǎo)致公司無力償還到期債務(wù)而破產(chǎn),因經(jīng)發(fā)行公司債券的公司,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

　　二、融資成本不同。從理論上講,債權(quán)融資成本低于股權(quán)融資成本,其原因有二:

　　1、債券利息在稅前支付,可以抵減一部分所得稅;

　　2、債券投資風(fēng)險(xiǎn)小于股票投資,持有人要求的收益率低于股票持有者。

　　債券和股票相比,是一種低風(fēng)險(xiǎn),低收益的證券,這種性質(zhì)使債權(quán)融資的成本本身就具有一定的'應(yīng)變能力。越是在市場(chǎng)不穩(wěn)定的情況下,債權(quán)融資成本的相對(duì)穩(wěn)定性就越突出,它和股權(quán)融資成本的差距也就越大。經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定會(huì)使一部分投資者從需求股票轉(zhuǎn)而需求債券,這種需求的轉(zhuǎn)化也十分有利于維持債權(quán)融資成本的穩(wěn)定和保持相對(duì)較低的水平。因此,在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化時(shí),兩個(gè)市場(chǎng)上的融資成本都會(huì)相應(yīng)上升,但債權(quán)融資成本的上升要大大慢于股權(quán)融資成本的上升。

　　三、對(duì)控制權(quán)的影響。不同公司舉債融資,雖然會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但有利于保持現(xiàn)有股東控制公司的能力。如果通過增募股本方式籌措資金,現(xiàn)有股東的控制權(quán)就有可能被稀釋,因此,股東一般不愿意發(fā)行新股融資。而且,隨著新股的發(fā)生流通在外的普通股股數(shù)必將增加,最終將導(dǎo)致普通股每股收益和每股市價(jià)的下跌,從而對(duì)現(xiàn)有股東產(chǎn)生不利的影響。

　　四、受信息不對(duì)稱的影響不同融資中的信息不對(duì)稱表現(xiàn)在資金的供應(yīng)者和需求者之間。一般認(rèn)為資金需求者擁有更多關(guān)于所投資項(xiàng)目的信息,而資金供應(yīng)者則處于相關(guān)信息的劣勢(shì)地位。資金供應(yīng)者會(huì)在成本與收益比較可以接受的情況下,盡量搜集信息,而當(dāng)信息不可得或需要花費(fèi)較大代價(jià)才能取得時(shí),資金供應(yīng)者就會(huì)放棄投資,由于信息不對(duì)稱,投資者一般認(rèn)為發(fā)行債權(quán)融資公司的經(jīng)營(yíng)能力和發(fā)展前景好,而發(fā)行股權(quán)融資的公司經(jīng)濟(jì)前景暗淡。

　　五、對(duì)公司的作用不同發(fā)行普通股籌集的是一種永久性資本,是公司正常經(jīng)營(yíng)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ),主權(quán)資本增多有利于提高公司的信用價(jià)值,有利增強(qiáng)公司的信譽(yù),可以為公司吸收更多的債務(wù)資金提供強(qiáng)有力的支持。發(fā)行公司債券可以使公司獲得財(cái)務(wù)杠桿利益,無論公司盈利多少,債券持有人通常只能得到固定利息,而且債券利息可以作為成本費(fèi)用在稅前列支,具有抵稅作用,在盈利增加時(shí),利用發(fā)行公司債券籌資,就可獲得更多的財(cái)務(wù)杠桿利益。另外,公司還可以根據(jù)需要選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券或可贖回債券,以便主動(dòng)、靈活地調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu),使公司資本結(jié)構(gòu)趨于合理。

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