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福布斯談創(chuàng)業(yè)：危機(jī)下創(chuàng)業(yè)者更艱難
《福布斯》雜志發(fā)表文章稱，投資者的資金必須有處可去，因此在全球股市步履蹣跚、銀行存款利率降至幾十年來(lái)最低水平的形勢(shì)下，大量資金已開(kāi)始向私募股權(quán)市場(chǎng)滲透。有鑒于此，《福布斯》對(duì)私募股權(quán)——泛大西洋投資集團(tuán)(GeneralAtlantic)的執(zhí)行合伙人雷·賓漢姆(RayBingham)進(jìn)行了采訪，后者就經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)新技術(shù)開(kāi)發(fā)的影響發(fā)表了看法，以下為全文。
福布斯：對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，亮點(diǎn)在哪里?
賓漢姆：就當(dāng)前的股票交易而言，很難指出任何亮點(diǎn);而如果把眼光放在未來(lái)五年，則有許多事情需要注意。你必須透過(guò)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)混亂狀況，對(duì)新的商業(yè)模式、技術(shù)及醫(yī)療保健體系等事情加以關(guān)注。
福布斯：當(dāng)我們走出當(dāng)前困境時(shí)，市場(chǎng)面貌將會(huì)如何?
賓漢姆：以往“遴選最佳”的奢侈消費(fèi)行為正在消逝，不管是首席信息官這樣的高管，還是在大型芯片公司負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)工作的員工，沒(méi)人負(fù)擔(dān)得起。你不得不考慮總成本的問(wèn)題，以及付出什么代價(jià)才能以合理的方式傳遞所需信息的問(wèn)題�；谶@樣的分析，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，支持許多不同廠商和技術(shù)的成本十分昂貴，而整合或轉(zhuǎn)換的成本也是如此——無(wú)論是收購(gòu)設(shè)備的成本，還是支持設(shè)備的成本。
福布斯：整合是未來(lái)的價(jià)值所在，是這樣嗎?
賓漢姆：沒(méi)錯(cuò)。蘋(píng)果iPod的魔力在于，它使得在線獲取娛樂(lè)內(nèi)容變得簡(jiǎn)單。在此以前，MP3播放器存在了很長(zhǎng)一段時(shí)間，其中一些擁有好于蘋(píng)果的技術(shù)。但蘋(píng)果向客戶詢問(wèn)他們所喜歡的東西，使其能夠很容易地獲得大量音樂(lè)，從而引入了一種整體的產(chǎn)品體驗(yàn)。同樣的情況也正在機(jī)電設(shè)計(jì)領(lǐng)域發(fā)生，這一市場(chǎng)中的廠商正在推動(dòng)所有此類整合。
福布斯：這對(duì)意味著什么?
賓漢姆：這使得創(chuàng)業(yè)者處境更為艱難。他們?cè)袡C(jī)會(huì)創(chuàng)建大公司。當(dāng)然，現(xiàn)在還有這種機(jī)會(huì)，但更多的是創(chuàng)業(yè)公司被上游公司收購(gòu)。在半導(dǎo)體行業(yè)，芯片公司不再將創(chuàng)業(yè)公司整合入生產(chǎn)線中。在IT領(lǐng)域，甲骨文則整合各類公司，以利用客戶關(guān)系。
福布斯：風(fēng)投機(jī)構(gòu)有何轉(zhuǎn)變?
賓漢姆：風(fēng)投機(jī)構(gòu)必須考慮投入產(chǎn)出比。他們不再認(rèn)為IPO就意味著股價(jià)上漲。
福布斯：創(chuàng)業(yè)公司管理團(tuán)隊(duì)也要有所轉(zhuǎn)變?
賓漢姆：答案是毋庸置疑的。硅谷眾多上市公司的問(wèn)題之一就在于他們擔(dān)心股價(jià)無(wú)約束地上漲。創(chuàng)業(yè)公司的員工都希望上市，并且股價(jià)無(wú)限增長(zhǎng)。其實(shí)，創(chuàng)業(yè)公司和大公司是完全不同的組織類型，這就如同車(chē)庫(kù)與工作站群的不同之處。從前，開(kāi)發(fā)某種產(chǎn)品需要1億美元的話，現(xiàn)在只需要2000萬(wàn)美元。
福布斯：私募股權(quán)適合何處?
賓漢姆：私募股權(quán)的買(mǎi)家是10年來(lái)最重要的人群，他們購(gòu)買(mǎi)公司股份，但不受業(yè)界、市場(chǎng)和公司管理層關(guān)注。最后，這些買(mǎi)家吃了虧。另外，就是我們這些私募股權(quán)的投資方。我們尋找增長(zhǎng)前景看好的公司，這類公司也需要資金。因?yàn)樗鼈冃枰Y金進(jìn)行收購(gòu)，建立新的市場(chǎng)、培育新的渠道，以實(shí)現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們尋求管理團(tuán)隊(duì)，希望他們的公司具有市場(chǎng)份額，并且有長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，然后我們會(huì)關(guān)注他們5到10年時(shí)間。
福布斯：投資回收率是否遠(yuǎn)高于IPO?
賓漢姆：IPO只是募集資金行為，它不是退市行為，有了資金才能使得公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。如果一個(gè)人既考慮IPO，又考慮退市，那他是令人失望的。因?yàn)樽钪匾碾A段在股票增發(fā)和持有階段。IPO只是一個(gè)工具。我們要退出的話，要經(jīng)歷很長(zhǎng)時(shí)間才作出清盤(pán)，或是將一個(gè)公司出售給另一家公司。
福布斯：投資不再具有價(jià)值的拐點(diǎn)在哪里?
賓漢姆：15年前，我們公司在ERP上投入巨資，我們?cè)谶@一領(lǐng)域相當(dāng)成功。業(yè)務(wù)過(guò)程外包，如外包給印度等，成為一個(gè)大的投資主題�，F(xiàn)在，這一市場(chǎng)已經(jīng)成熟，我們也沒(méi)有太多的投資，因?yàn)槿丝诩t利的機(jī)遇期已經(jīng)過(guò)去。一些大公司出現(xiàn)，并且持續(xù)增長(zhǎng)，投資機(jī)會(huì)就沒(méi)有了。
福布斯：衛(wèi)生醫(yī)療領(lǐng)域怎樣?
賓漢姆：投資潛力股的人不愿冒科技風(fēng)險(xiǎn)。我們是冒市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此在衛(wèi)生醫(yī)療領(lǐng)域，你會(huì)發(fā)現(xiàn)我們不會(huì)豪賭新藥。我們更喜歡投資衛(wèi)生醫(yī)療服務(wù)或IT方面，如電子病歷、結(jié)算系統(tǒng)。
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