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2014馬化騰投資投資秘訣:下手講究快準(zhǔn)狠
2014年，快的和嘀嘀之間激烈的競(jìng)爭(zhēng)大戲還未落幕，騰訊又向投資市場(chǎng)扔了兩顆重磅炸彈，斥巨額入股大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)和業(yè)已向美國(guó)SEC提交上市申報(bào)材料的京東商城。一時(shí)間，騰訊在投資領(lǐng)域的布局受到市場(chǎng)普遍關(guān)注。
雖然騰訊一直聲稱其在投資領(lǐng)域更多是為迎合集團(tuán)的戰(zhàn)略布局，不強(qiáng)調(diào)資金回報(bào)。但本報(bào)通過(guò)對(duì)騰訊已公開(kāi)資料的65個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，騰訊在戰(zhàn)略布局的同時(shí)，投資回報(bào)也頗為不菲。
2011年以來(lái)，通過(guò)對(duì)4個(gè)上市項(xiàng)目的投資，以及在游戲領(lǐng)域2例并購(gòu)項(xiàng)目退出，騰訊賬面投資收益近48億。
金山4倍超高回報(bào)
2011年，騰訊將投資的觸角延伸至已上市的公司，一年內(nèi)收購(gòu)了4家已上市公司部分股份，領(lǐng)域涉及計(jì)算機(jī)程序軟件、在線旅游、電影娛樂(lè)，包括港股上市的金山軟件、美國(guó)納斯達(dá)克上市的藝龍網(wǎng)，以及在A股上市的華誼兄弟和順網(wǎng)科技。
2011年5月9日，華誼兄弟公告，騰訊增持其2780萬(wàn)股股份，持股比例為4.6%。當(dāng)時(shí)交易均價(jià)為16元/股，騰訊增持股份的交易金額約為44480萬(wàn)元。截至2014年2月27日，華誼兄弟總市值為2956262.4萬(wàn)元。騰訊賬面浮盈為目前持股市值-初始投資額=2956262.4×4.6%-44480=91508.07萬(wàn)人民幣，投資回報(bào)率為205.73%。
入股華誼兄弟不到10天時(shí)間，騰訊又立即緊鑼密鼓“殺入”藝龍網(wǎng)。2011年5月17日，藝龍網(wǎng)發(fā)布公告稱，騰訊通過(guò)向藝龍投資約8440萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)了藝龍新發(fā)行股份，占藝龍總股份數(shù)的約16%。此次收購(gòu)對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)是其在在線旅游板塊的進(jìn)一步擴(kuò)張。
截至2014年2月27日，騰訊未有任何減持。藝龍目前總市值為54381.9萬(wàn)美元，騰訊賬面浮盈為持股價(jià)值-初始投資額=54381.9×16%-8440=261.104萬(wàn)美元，根據(jù)2月27日美元兌人民幣1:6.1275的匯率估算，約合人民幣1599.902萬(wàn)元，投資回報(bào)率為3.09%。
2011年7月6日，騰訊控股通過(guò)其附屬公司，向金山軟件董事長(zhǎng)兼CEO求伯君收購(gòu)其持有的金山軟件11145.72萬(wàn)股股份，同時(shí)，還向金山軟件非執(zhí)行董事張旋龍收購(gòu)其持有的6694.99萬(wàn)股股份，總計(jì)17840.71萬(wàn)股，占金山軟件已發(fā)行股本總數(shù)的15.68%。根據(jù)當(dāng)日交易均價(jià)，此次收購(gòu)金額估算為89203.59萬(wàn)港元。
2013年9月24日，騰訊減持了3518.95萬(wàn)股，當(dāng)日金山軟件的交易均價(jià)為18.673元/股。這次減持，騰訊獲利3518.95×18.673=65709.36萬(wàn)港元。此后，截至2014年2月27日，騰訊沒(méi)有再進(jìn)行減持行為。2月27日，金山軟件總市值3203804.37萬(wàn)港元，騰訊減持后剩余的12.64%股份價(jià)值404960.87萬(wàn)港元。
在金山軟件這個(gè)項(xiàng)目上，騰訊目前的賬面浮盈為減持獲利+目前持股市值-初始投資額=65709.36+404960.87-89203.59=381466.64萬(wàn)港元，按2月27日當(dāng)天1:0.7897的港幣兌人民幣匯率計(jì)算，約合301221.29萬(wàn)人民幣，投資回報(bào)率高達(dá)427.64%。
2011年11月17日，騰訊增持順網(wǎng)科技526萬(wàn)股股份，持股比例為3.98%。根據(jù)當(dāng)日交易均價(jià)25元，騰訊入股成本估算13150萬(wàn)元。而截至2014年2月27日，順網(wǎng)科技總市值為718740萬(wàn)元。騰訊目前的賬面浮盈為目前持股市值-初始投資額=718740×3.98%-13150=15455.85萬(wàn)人民幣，投資回報(bào)率為117.53%。
2例游戲并購(gòu)?fù)顺?/strong>
在項(xiàng)目投資方面，除了上市公司的盈利，在游戲行業(yè)并購(gòu)的熱潮下，騰訊在游戲領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了兩筆并購(gòu)?fù)顺觥?/p>
這兩個(gè)項(xiàng)目分別是廣州銀漢科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“銀漢科技”)和北京漫游谷信息技術(shù)有限公司(下簡(jiǎn)稱“漫游谷”).
漫游谷是一家游戲開(kāi)發(fā)商，成立于2004年，藍(lán)港創(chuàng)始人王峰是其早期天使投資人。2010年，漫游谷推出《七雄爭(zhēng)霸》，市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，據(jù)稱最高同時(shí)在線人數(shù)超80萬(wàn)人。
2010年8月，騰訊旗下世紀(jì)凱旋斥資500萬(wàn)元收購(gòu)漫游谷50%股權(quán)，漫游谷成騰訊旗下控股公司;2011年11月，世紀(jì)凱旋通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，出資157.89萬(wàn)元將在漫游谷的持股比例升至65.789%。此后漫游谷每年近億元的凈利潤(rùn)也為大股東提供了不少收益。
2013年游戲行業(yè)迎來(lái)并購(gòu)狂潮，曾高調(diào)表示籌備海外上市的漫游谷也在年末趕上了當(dāng)年的并購(gòu)末班車(chē)。2013年11月，博瑞傳播斥資10.36億元收購(gòu)漫游谷70%股份，其中，世紀(jì)凱旋向博瑞傳播轉(zhuǎn)讓46.05%的股權(quán)，占此次交易總額的64.4995%。據(jù)此計(jì)算，世紀(jì)凱旋在漫游谷項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)的收益=收購(gòu)總價(jià)款×騰訊在總價(jià)中所占比例=103600×64.4995%=66821.48萬(wàn)元。此次交易后，世紀(jì)凱旋還持有漫游谷19.74%股權(quán)。
銀漢科技成立于2001年，在游戲行業(yè)浸淫13年，其業(yè)務(wù)從網(wǎng)游一路發(fā)展到手游，并躋身2013年中國(guó)手游企業(yè)十強(qiáng)前四。2013年1月，騰訊通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和現(xiàn)金增資，出資635.28萬(wàn)元，獲得銀漢科技15%股權(quán)。
半年之后，華誼兄弟以6.72億元的價(jià)格收購(gòu)這家國(guó)內(nèi)第三大手游公司50.88%股權(quán)，其中，44774.4億元為現(xiàn)金支付，2.24億元為發(fā)行股份對(duì)價(jià)支付。此次交易中，騰訊投資銀漢科技的項(xiàng)目收益=收購(gòu)總價(jià)款×騰訊在總價(jià)中所占比例=44774.4×5.9%=2640萬(wàn)元。此外，騰訊還獲得價(jià)值5940.65萬(wàn)元的華誼兄弟股權(quán)。
騰訊在游戲行業(yè)的投資并實(shí)現(xiàn)并購(gòu)?fù)顺�，首先得益于其在游戲領(lǐng)域的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。早在2008年，騰訊就通過(guò)騰訊控股與漫游谷高管團(tuán)隊(duì)簽署了重組協(xié)議，而在運(yùn)營(yíng)模式上，漫游谷在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)就主要通過(guò)與騰訊的合作展開(kāi)，其海外業(yè)務(wù)也通過(guò)騰訊海外平臺(tái)運(yùn)營(yíng)。而自2006年以來(lái)，銀漢科技的游戲也通過(guò)騰訊平臺(tái)運(yùn)營(yíng)。通過(guò)自身的游戲平臺(tái)，騰訊能夠在早期就接觸到有潛質(zhì)的投資標(biāo)的，并在關(guān)鍵時(shí)刻醞釀出手。
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