拉響生存警報(bào) 券商面臨生存問(wèn)題

　　券商將始終是一個(gè)在政策期待和生存壓力中尋找平衡的群體。本周在京召開(kāi)的證券 公司 規(guī)范 發(fā)展 座談會(huì)，成為業(yè)界尋找生存突破的標(biāo)志。
　　活躍在討論會(huì)上的既有中信證券這樣的上市券商，也有營(yíng)業(yè)部業(yè)績(jī)?nèi)珖?guó)領(lǐng)先的國(guó)信證券，還有南方證券這樣的老牌券商以及一批新興券商。他們對(duì)行業(yè)存在的 問(wèn)題 毫不隱諱，更希望通過(guò)行業(yè)政策導(dǎo)向的傾斜，爭(zhēng)取更大的生存和創(chuàng)新空間。

　　生存警報(bào)
　　從整個(gè)會(huì)議的氛圍來(lái)看，所有的券商都在強(qiáng)調(diào)生存的艱辛。而來(lái)自中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)會(huì)員上年度報(bào)告的統(tǒng)計(jì)，全行業(yè)業(yè)務(wù)萎縮也已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)：2000－2002年的三年間，我國(guó)股票、基金交易總額依次為96139億元、70156億元、52186億元，同比下降了27%和26%。“即使明年有大行情，券商仍然面臨生存 問(wèn)題 。”這是許多與會(huì)券商對(duì) 市場(chǎng) 前景的普遍預(yù)期。
　　“券商原有的以提供交易通道為主的盈利模式已完全被顛覆�！币晃辉跇I(yè)界老資格的券商董事長(zhǎng)不無(wú)感慨的指出。
　　國(guó)內(nèi)幾乎沒(méi)有一個(gè)行業(yè)像證券業(yè)面臨如此眾多的短期和長(zhǎng)期的矛盾：經(jīng)營(yíng)成本剛性與收入彈性之間的矛盾、投資需求多元化以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)品同質(zhì)性過(guò)高的矛盾、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同銀行、保險(xiǎn)、信托以及境外金融機(jī)構(gòu)之間的短期合作與長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)之間的矛盾，單個(gè) 公司 的擴(kuò)張沖動(dòng)與行業(yè)整體供給過(guò)剩之間的矛盾等等。很多證券 公司 重量級(jí)人物都承認(rèn)“ 我們 真的是壓力重重，危機(jī)四伏”。
　　規(guī)范化生存
　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多的時(shí)候被行業(yè)形容是“嚴(yán)父”而并非“慈母”。帶著眾多期待趕到北京的130家證券 公司 老總們發(fā)現(xiàn)，此次券商大會(huì)強(qiáng)調(diào)規(guī)范的成份實(shí)際比尋求生存 方式 更重一些。而此次會(huì)議發(fā)出的信息是，監(jiān)管層將挪用客戶(hù)資產(chǎn)提到了與盜竊等同的高度。對(duì)于券商經(jīng)營(yíng)必須遵守的“三大鐵律” 問(wèn)題 ，業(yè)界認(rèn)為這一提法相當(dāng)嚴(yán)肅，是給證券 公司 提出了執(zhí)業(yè)最基本也是最嚴(yán)格的要求，其最終目的是希望證券公司能夠規(guī)范化生存，而不是靠“挪用”維持生計(jì)。
　　營(yíng)業(yè)部的確是券商經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，一個(gè)營(yíng)業(yè)部幾乎相當(dāng)于一個(gè)小型證券公司。監(jiān)管層要求證券公司對(duì)營(yíng)業(yè)部這一行業(yè)基層機(jī)構(gòu)進(jìn)行集中管理，甚至過(guò)問(wèn)營(yíng)業(yè)部圖章管理這類(lèi)細(xì)小的 問(wèn)題 ，可見(jiàn)其用心良苦。不少證券公司代表也承認(rèn)，作為 市場(chǎng) 重要的中介組織，證券公司的使命是要規(guī)范，遵守“三大鐵律”應(yīng)該是全行業(yè)執(zhí)業(yè)的最基本要求。
　　行業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)是個(gè)老 問(wèn)題 ，而且多屬于 市場(chǎng) 發(fā)育初期積累下的問(wèn)題，現(xiàn)在需要做的是開(kāi)始嚴(yán)格規(guī)范，逐步解決老問(wèn)題，不再制造新問(wèn)題。實(shí)際上，目前國(guó)內(nèi)證券 市場(chǎng) 的監(jiān)管體系和制度已經(jīng)相當(dāng)完備，關(guān)鍵在于如何執(zhí)行已經(jīng)建立的制度。
　　至于如何解決證券公司多年遺留的歷史包袱，行業(yè)內(nèi)的觀點(diǎn)分為兩派。少數(shù)老券商希望監(jiān)管層能夠網(wǎng)開(kāi)一面，在發(fā)債以及進(jìn)入同業(yè)拆借 市場(chǎng) 時(shí)門(mén)檻低一些。而大部分券商則強(qiáng)調(diào)，不能因?yàn)樯贁?shù)券商的問(wèn)題而拖住整個(gè)行業(yè)的后腿。只有實(shí)行市場(chǎng)淘汰機(jī)制，讓強(qiáng)者生存，證券行業(yè)才能長(zhǎng)江后浪推前浪，實(shí)現(xiàn)真正意義上的 發(fā)展 。
　　 發(fā)展 才有未來(lái)
　　“當(dāng)市場(chǎng)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，是不是應(yīng)該讓這個(gè)市場(chǎng)重要組成部分的券商有束手束腳的感覺(jué)呢？”這是很多券商提出的核心問(wèn)題。他們認(rèn)為在券商控制風(fēng)險(xiǎn)和利益平衡問(wèn)題上，監(jiān)管層的思路應(yīng)放得更開(kāi)。如券商發(fā)債問(wèn)題，監(jiān)管層應(yīng)該創(chuàng)造 機(jī)會(huì) 讓券商經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)發(fā)行不同等級(jí)的債券，只要有投資者接受，又何樂(lè)而不為呢？比如創(chuàng)新機(jī)制的形成，券商們也希望政策確立以原則性為主，鼓勵(lì)開(kāi)拓操作空間。
　　“監(jiān)管層應(yīng)該放寬各項(xiàng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入”也成為券商們談?wù)摰臒狳c(diǎn)話題。不少新興券商希望盡快擁有所有業(yè)務(wù)牌照，擴(kuò)大其執(zhí)業(yè)的空間，他們形容自己現(xiàn)在的狀態(tài)是“擠在一個(gè)小操場(chǎng)上爭(zhēng)食”。有券商表示，從人才儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，他們已經(jīng)為進(jìn)入其他新業(yè)務(wù)準(zhǔn)備了太長(zhǎng)時(shí)間。