春季攻勢調研報告

　　我們眼下的社會，報告有著舉足輕重的地位，報告具有語言陳述性的特點。那么大家知道標準正式的報告格式嗎？以下是小編幫大家整理的春季攻勢調研報告，僅供參考，大家一起來看看吧。

春季攻勢調研報告1

　　投資策略：本周上證綜合指數(shù)上漲1.8%，鋼鐵板塊上漲4.34%。期間鋼價經(jīng)歷短期調整后開始重新向上，中期來看今年經(jīng)濟偏平，中游制造業(yè)盈利將繼續(xù)改善，同時隨著工業(yè)企業(yè)四年資產(chǎn)負債表修復之后，今年有望重新轉向擴張，當然這一點仍需要進一步觀察，一旦合意庫存周期開啟，將提高需求端的彈性。節(jié)后庫存進一步上升，我們在上周周報也強調過春節(jié)期間庫存上升本身就是春節(jié)休市的自然慣例，無需過分解讀。同比增幅較大只是20xx 年同比基數(shù)過于極端，從絕對量來看鋼鐵庫存依然很低，不僅是鋼鐵，我們觀察到整個工業(yè)品庫存基本類似。短期來看隨著正月十五之后，農(nóng)民工逐步返城，鋼鐵消費旺季逐步來臨，配合前期低庫存和宏觀經(jīng)濟偏穩(wěn)的組合，鋼鐵行業(yè)盈利將進一步上升，看好鋼鐵行業(yè)的投資機會，推薦股票如新鋼股份、鞍鋼股份、河鋼股份、三鋼閩光、馬鋼股份、方大特鋼、ST 八鋼、酒鋼宏興等標的，其他中期新材料標的可關注應流股份(核電軍工部件)、云海金屬(汽車輕量化)、鋼研高納(高溫合金)以及銀邦股份等。

　　國內鋼價：本周鋼價上漲。在經(jīng)歷周初的`平穩(wěn)報價之后，臨近周末鋼材價格出現(xiàn)大幅拉漲，市場情緒樂觀。在看多氛圍濃厚之際，囤貨需求激發(fā)造成本周鋼貿(mào)商庫存進一步上升，單周環(huán)比增幅逾230 萬噸，創(chuàng)近年來新高。后期博弈的關鍵在于需求釋放的節(jié)奏和力度，我們認為正月十五之后隨著下游工地陸續(xù)復工，需求復蘇有望使社會庫存快速回落，旺季行業(yè)產(chǎn)能利用率走高將為行業(yè)盈利帶來堅定支撐;

　　庫存情況：本周上海市場螺紋鋼庫存25.14 萬噸，較上周上升2.88 萬噸，熱軋庫存39 萬噸，較上周上升4.55 萬噸。從全國范圍看，Mysteel 統(tǒng)計社會庫存總量1578.8 萬噸，環(huán)比上升230.39 萬噸，較去年節(jié)后第二周同比增長30.1%。在終端需求尚未恢復之際，單周社會庫存增幅明顯。目前庫存水平與20xx年同期相當，整體累加高度依然較為有限，后期若需求如期釋放，庫存有望環(huán)比回落;

　　國際鋼價：本周國際鋼價盤整運行。美國方面，由于廢鋼價格有所回調，下游在經(jīng)歷階段性補庫之后，鋼價趨于穩(wěn)定，但考慮到目前國內鋼材庫存依然較低，后期配合下游需求復蘇，鋼價仍有上漲動力;歐洲市場鋼價穩(wěn)定，雖然鋼廠欲再次提高出廠報價，但是由于目前實際需求有限，短期貿(mào)易商觀望情緒濃厚，近期價格或將以穩(wěn)為主;

　　原材料：本周礦價上漲。河北地區(qū) 66%鐵精粉現(xiàn)貨價格 740 元/噸，環(huán)比上升 10 元/噸。日照港 63.5%品位印度鐵礦石價格 605 元/噸，環(huán)比持平。普氏指數(shù)(62%)86.6 美元/噸，周環(huán)比上升 5.85 美元/噸。最新數(shù)據(jù)顯示，鋼廠鐵礦石庫存從節(jié)前 35 天用量回落至 30 天，在鋼廠產(chǎn)能利用率環(huán)比抬升背景下，短期補庫需求旺盛將推動下游成交量放大，礦價中短期有望延續(xù)強勢;

　　行業(yè)盈利：本周噸鋼毛利呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。根據(jù)我們模擬的鋼材數(shù)據(jù)，鋼鐵整體表現(xiàn)強勢， 而受益于焦炭價格有所回調，噸鋼毛利呈小幅上漲態(tài)勢，其中熱軋卷板(3mm)毛利上升 64 元/噸，毛利率上升至 19.46%;冷軋板(1.0mm) 毛利上升 3 元/噸，毛利率上升至 17.74%;螺紋鋼(20mm) 毛利上升 43 元/噸，毛利率上升至 7.16%;中厚板(20mm) 毛利上升 26 元/噸，毛利率上升至 2.08%;

　　風險提示：通脹和利率上行過快。

春季攻勢調研報告2

　　據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周(2月13日~17日，下同)機構調研可謂火熱，共計調研165家(不含重復)上市公司，環(huán)比此前一周增長逾四成。其中，激智科技接待量最多，達70家;徐工機械接待頻次最高，達5次。行業(yè)方面，家用電器公司頻獲調研;主題方面，一帶一路、軍工、國企改革和PPP模式關注較高。

　　上周機構調研環(huán)比增四成

　　A股市場在春節(jié)長假后如期展開了春季攻勢，機構投資者也逐漸從節(jié)日效應中走出，密集且大量地調研上市公司�；鹕截敻唤y(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上周機構調研了165家(不含重復)上市公司，環(huán)比此前一周增長逾四成。

　　上周，調研機構數(shù)量在10家及以上的上市公司共有52家，這也就意味著約三分之一的上市公司均受到機構抱團調研。其中，激智科技接待數(shù)量最多，達70家。激智科技在調研中稱，公司的增亮膜到明年底可完全達產(chǎn)，所以目前公司擴產(chǎn)主要集中在增亮膜產(chǎn)品上。擴散膜在技術上需做調整，產(chǎn)能會再提升。量子點也是公司的主要方向。除了激智科技受寵外，新寶股份、慈文傳媒、移為通信和碧水源也是機構抱團的主要對象，接待量均在30家以上。

　　但是從接待頻次上看，摘冠的'則是徐工機械。徐工機械在上周受到了5次調研，其定增股東情況是機構較為關心話題。此外，泰和新材、xST煤氣、海鷗衛(wèi)浴也受到了3次調研。

　　火山財富發(fā)現(xiàn)，實際上不管是接待量第一，還是在接待頻次上摘冠，都有一個共同的表現(xiàn)業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。前海開源楊德龍公開表示，市場對于慢牛行情的說法也越來越認可，投資者也越發(fā)理性，更看重上市公司的業(yè)績，所以這一輪的慢牛主要是由藍籌股帶動的上升。

　　在已披露20xx年業(yè)績預告或快報的上市公司中，以預告下限(最低)來看，有103家預喜，占調研總數(shù)60%以上;若以預告上限(最高)來看，則有130家預喜，占比更是高達近八成。

　　比如前述的激智科技和徐工機械。激智科技預計20xx年凈利潤同比增長5%~ 25%;徐工機械業(yè)績預告顯示預計20xx盈利1.8億~2.4億元，其20xx年盈利約5667萬元，如此，徐工機械20xx年的凈利潤同比增長幅度則為217.63%~323.50%。

　　不過讓火山財富更為注意的是，那些受到調研且業(yè)績飆升的上市公司。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以預告上限為準，業(yè)績增長超過1倍的共有35家。其中，佛山照明、華聯(lián)控股超過15倍;滬電股份、北京文化更是超過20倍。

　　家用電器板塊隨調研走高

　　在上周的調研中，電子行業(yè)公司數(shù)量(17家)占據(jù)第一，其次是化工(15家)、機械設備(15家)和計算機(13家)�；鹕截敻话l(fā)現(xiàn)，不僅是上周，在春節(jié)長假后的調研中，電子行業(yè)都是最受青睞的。雖然開年后市場風格更加偏好周期板塊，但電子股憑借績優(yōu)和相對低估值，也在成長板塊中領跑。

　　對此，招商證券判斷稱，春節(jié)后，伴隨工廠復工和補庫存，在超預期年報及一季報及二季報展望、漲價等因素驅動下，電子低估優(yōu)質白馬股或走出一輪向上行情，并有望貫穿全年。同樣，華泰證券也認為，在目前市場關注業(yè)績表現(xiàn)的前提下，強調趨勢性投資機會。

　　此外，家用電器行業(yè)公司在上周也頻獲調研，數(shù)量僅次于電子行業(yè)，有美菱電器、華帝股份、新寶股份、老板電器、三花智控、浙江美大、九陽股份、TCL集團、中新科技和東方電熱共10家，這或許跟春節(jié)前后家電市場部分產(chǎn)品價格上漲的消息有關。

　　華帝股份在調研中就表示，隨著原材料價格上漲，其產(chǎn)品將會有一定程度的提價。美菱電器在調研中也表示，隨著政策紅利的結束，家電行業(yè)回歸市場本性，行業(yè)整體快速增長的時代早已遠去，現(xiàn)在已進入微增長或下滑的時代，行業(yè)已經(jīng)進入侵蝕性增長階段，產(chǎn)品結構和能效標準不斷升級，行業(yè)處于結構轉型關鍵時期。

　　伴隨著大批機構密集調研行業(yè)，家用電器板塊也在上周拔得頭籌。Wind數(shù)據(jù)顯示，家用電器吸引了主力資金青睞，上周上漲3.44%，漲幅最大。

　　除此之外，主題方面也不乏機構扎堆。據(jù)火山財富統(tǒng)計，次新股最受關注，其次是一帶一路、軍工、國企改革、PPP模式、蘋果概念和電商概念等。安信證券表示，臨近一年中主題投資相對較好的時間窗口，主題上看重一帶一路、國企改革、農(nóng)業(yè)供給側改革、自貿(mào)區(qū)和PPP，這也與前述近期受機構關注的主題頗為相似。

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