央行再次雙降究竟原因何在？
最近幾天，央行的接連動(dòng)作，引起了市場(chǎng)的高度關(guān)注。具體而言，在10月21日，央行對(duì)11家金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利操作，合計(jì)放水約1055億元。而在10月23日，央行也再度宣布實(shí)施“雙降”的動(dòng)作。由此一來，加上此次央行的“雙降”舉措，實(shí)則自今年6月份以來，央行已經(jīng)進(jìn)行了三次的“雙降”動(dòng)作，其力度之大、頻率之快也出乎了市場(chǎng)的預(yù)期。
縱觀本輪央行的“雙降”行動(dòng)，具體是自本月24日起，對(duì)一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25%，同時(shí)也對(duì)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5%。與此同時(shí)，央行在本次“雙降”行動(dòng)中，也重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。對(duì)此，通過此次央行的“雙降”動(dòng)作，實(shí)則也釋放出國內(nèi)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)進(jìn)程再度提速的信號(hào)。直至目前，我國的利率市場(chǎng)化進(jìn)程也已基本達(dá)到了階段性的目標(biāo)任務(wù)。
此外，值得一提的是，在此次央行宣布再度“雙降”之前，相對(duì)遜色的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)則也加速了央行的“猛招”出擊。
其中，從近期公布的數(shù)據(jù)顯示，我國今年三季度的GDP數(shù)據(jù)，其同比增速僅錄得6.9%，這也是2009年第二季度以來首度低于7%的增幅水平。至此，在相對(duì)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響之下，實(shí)則也預(yù)示著我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力依舊較大，同時(shí)也強(qiáng)化了我國第四季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的預(yù)期。對(duì)此，央行的三度“雙降”，實(shí)則也適應(yīng)了這一預(yù)期需求。
那么，隨著央行再出猛招，又將會(huì)帶來什么樣的影響呢?
首先，隨著一年期存款基準(zhǔn)利率的再度下移，也再度確立了我國已經(jīng)進(jìn)入了負(fù)利率的時(shí)代。
就目前而言，我國一年期存款基準(zhǔn)利率已經(jīng)下跌至1.5%，期間雖有不少銀行采取了上調(diào)利率的舉措，但也難以掩飾利率持續(xù)下行的真實(shí)狀況。與此同時(shí)，根據(jù)今年9月份公布的CPI數(shù)據(jù)情況，當(dāng)期我國CPI數(shù)據(jù)錄得1.6%的同比增長幅度。至此，CPI同比漲幅已再度高于一年期的'存款基準(zhǔn)利率。而從我國真實(shí)的通脹率水平進(jìn)行分析，這一數(shù)據(jù)差距也更為顯著。對(duì)此，這也意味著我國已經(jīng)步入了“負(fù)利率”的時(shí)代。
再者，在央行三度采取“雙降”舉措的同時(shí)，卻強(qiáng)調(diào)對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，實(shí)則進(jìn)一步倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與改革。
一直以來，傳統(tǒng)銀行依賴于息差收入獲得較理想的利潤空間，但同時(shí)也是依托于其特有的資源優(yōu)勢(shì)、壟斷優(yōu)勢(shì)以及政策優(yōu)勢(shì)。然而，隨著游戲規(guī)則的改變，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的特有優(yōu)勢(shì)也將受到了影響。至此，在取消了存款利率浮動(dòng)上限的沖擊影響之下，實(shí)則意味著我國已基本實(shí)現(xiàn)了存貸款利率市場(chǎng)化的改革目標(biāo)，同時(shí)也倒逼了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的改革與轉(zhuǎn)型進(jìn)程。換言之，對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，若不能夠緊跟時(shí)代發(fā)展的步伐，且缺乏自主定價(jià)的能力，則在未來的時(shí)期內(nèi)將會(huì)很容易受到?jīng)_擊。
除此以外，在央行三度“雙降”的影響之下，社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)利率將進(jìn)一步降低。與此同時(shí)，對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品乃至P2P理財(cái)產(chǎn)品，其整體的利率水平也將會(huì)延續(xù)下滑的趨勢(shì)。
以P2P網(wǎng)貸行業(yè)為例，經(jīng)歷了前兩輪的央行“雙降”之后，整個(gè)行業(yè)的利率水平也出現(xiàn)了加速下滑的走勢(shì)。其中，在今年9月份，我國網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率僅有12.63%，而在今年6月份，這一綜合收益率水平卻達(dá)到了14.17%。
不過，不可否認(rèn)的是，在央行多次“雙降”的舉動(dòng)影響之下，實(shí)則也在一定程度上對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的存款起到分流的影響，而老百姓(50.45, 0.00, 0.00%)的投資方式也將會(huì)呈現(xiàn)出多元化的格局。至此，在老百姓投資多元化的發(fā)展趨勢(shì)之下，也或?qū)⒅乒墒�、樓市以及互金等領(lǐng)域的發(fā)展。
談及央行“雙降”對(duì)A股的影響，實(shí)則會(huì)在不同的時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生不一樣的推動(dòng)影響。回顧前兩次的央行“雙降”舉動(dòng)，也有著不一樣的影響效果。
其中，在今年6月底，央行宣布了“雙降”的舉措。不過，針對(duì)這一次的“雙降”舉動(dòng)，實(shí)則以進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并促進(jìn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時(shí)，亦在某種程度上擬借助此次“雙降”來消除當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂情緒。
然而，從次一個(gè)交易日的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，以上證指數(shù)為例，在市場(chǎng)出現(xiàn)大幅高開之后，隨即出現(xiàn)大幅跳水的走勢(shì)，且于盤中大幅下挫超過7%，并終以3.34%的跌幅結(jié)束當(dāng)天的交易。此外，縱觀當(dāng)周市場(chǎng)的表現(xiàn)，其累計(jì)跌幅也高達(dá)了12.07%。
此外，在今年8月底，央行再度宣布了“雙降”的舉措。不過，對(duì)于此次的“雙降”舉動(dòng)，央行還決定放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動(dòng)上限。
縱觀此次“雙降”對(duì)A股的影響，較首次“雙降”的影響有所改觀。但是，在次一個(gè)交易日內(nèi)，市場(chǎng)還是創(chuàng)出了2850的階段性低點(diǎn)，且當(dāng)天市場(chǎng)仍然走出了劇烈波動(dòng)的走勢(shì)。不過，回顧隨后市場(chǎng)的表現(xiàn)，也基本呈現(xiàn)出逐步回暖的格局。
時(shí)下，A股市場(chǎng)基本處于逐漸回暖的階段，且市場(chǎng)距離前期的重壓區(qū)域也僅有一步之遙。對(duì)此，市場(chǎng)能否借助“雙降”的外力推動(dòng)，來實(shí)現(xiàn)沖關(guān)的目的，就受到了廣泛的關(guān)注。
就目前而言，A股的內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境有回穩(wěn)的趨勢(shì)，而市場(chǎng)的投資信心亦有逐步回暖的跡象。對(duì)此，對(duì)于此次央行“雙降”的舉動(dòng)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)的影響偏向于積極性的一面，但投資者對(duì)市場(chǎng)的短期上漲高度也不能過分樂觀。
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