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大盤指數(shù)是指什么意思?

時(shí)間:2022-07-19 14:27:23 BBS論壇 我要投稿
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大盤指數(shù)是指什么意思?

  大盤指數(shù)是指:滬市的“上證綜合指數(shù)”和深市的“深證成份股指數(shù)”。

  股票指數(shù)是指數(shù)投資組合市值的正比例函數(shù),其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數(shù)的計(jì)算中,并未將股票的交易成本扣除,故股民的實(shí)際收益將小于股票指數(shù)的漲跌幅度,股票指數(shù)的漲跌幅度是指數(shù)投資組合的最大投資收益率。

  股市上經(jīng)常流傳的一句格言,叫做牛賺熊賠,就是說牛市中股民盈利、在熊市中虧損,但如果把股民作為一個(gè)投資整體來分析,牛市中股民未必能贏利。

  1.如果一個(gè)牛市是可逆轉(zhuǎn)的,股民只賠不賺。我國上海股市上證指數(shù)的中間點(diǎn)位約為600點(diǎn),在1993年初的牛市中,滬市曾突破過1500點(diǎn),后在1994年的7月跌回到300多點(diǎn);1994年9月,滬市又沖上1000點(diǎn),但不久又跌到600點(diǎn)以下。從這幾年的指數(shù)運(yùn)行來看,上證指數(shù)總是從600點(diǎn)以下開始啟動(dòng),形成一個(gè)牛市后又回到600點(diǎn),可以說上海股市的所有牛市都是可逆的。

  當(dāng)上證指數(shù)從600點(diǎn)沖上1000點(diǎn)又回到原地,對(duì)于個(gè)別股民來說,可能有賺有賠,相互間進(jìn)行了財(cái)富的轉(zhuǎn)移。但對(duì)于股民這個(gè)群體而言,他們不但無所得且還有所失。

  2.即使是大牛市,股民也不一定就能盈利。股票指數(shù)的漲跌幅度是股民的投資收益率,但這個(gè)投資收益率是名義上的,是沒有扣除交易成本的。對(duì)于西方一些較為成熟的股市,因?yàn)槠淠険Q手率一般只有30%左右,其交易成本一般可忽略不計(jì)。而我國股市,由于股民的頻繁倒手,最近兩年的換手率一般都在700左右,如果將交易成本計(jì)入,我國股民的收益實(shí)際上是一個(gè)負(fù)數(shù)。

  3.如果一個(gè)牛市使股價(jià)偏離了它的投資價(jià)值,股民的盈利是虛擬的,且部分股民的盈利都是奠基在他人的虧損基礎(chǔ)上的。在短期牛市中,股市可能造成一種錯(cuò)覺,即股民人人都是盈利者,其實(shí)這種盈利是虛擬的,因?yàn)楣善钡恼w價(jià)值是以部分股票的成交價(jià)來計(jì)算的。當(dāng)一支股票以較高的價(jià)格成交時(shí),一些未交易的股票市值都將以成交價(jià)來計(jì)算,其結(jié)果是持有該種股票的股民帳面價(jià)值都升高了。如我國上市公司當(dāng)前大概有70%以上的國家股或法人股未上市流通,一些人士卻經(jīng)常以股票的市場(chǎng)價(jià)格來計(jì)算國有資產(chǎn)的價(jià)值,股價(jià)上漲以后就認(rèn)為國有資產(chǎn)增值了。但若上市公司的所有股票都進(jìn)入流通,由于股票的供給量急劇增加,股票的價(jià)格就難以炒到現(xiàn)今股市這種高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交價(jià)格來計(jì)算,而只能以賣出時(shí)實(shí)現(xiàn)的成交價(jià)來計(jì)算。另外,當(dāng)股價(jià)脫離其投資價(jià)值時(shí),某些股民的盈利是以其它股民的虧損為前提的。如某支股票的每年的稅后利潤為0.1元,現(xiàn)一年期儲(chǔ)蓄利率為10%,故這支股票的理論價(jià)格應(yīng)為1元。當(dāng)一些股民將其價(jià)格狂炒至偏離其投資價(jià)值以后,比如說將其價(jià)格由1元炒至5元,1元買進(jìn)5元賣出的股民盈利了4元,但5元買進(jìn)的股民卻虧損了4元,因?yàn)樵撝Ч善钡膶?shí)際收益僅相當(dāng)于1元的儲(chǔ)蓄存款。所以在股票的炒作中一般都是后買的回報(bào)了先買的,新股民回報(bào)了老股民。

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