2017年的黃金趨勢報告
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2016年，在宏觀經(jīng)濟和需求大增的推動下，投資者紛紛回到黃金市場。去年以美元計價的黃金價格累計上漲近10%。新年伊始，許多投資者擔憂特朗普上臺后美元走強將會在很長一段時間內(nèi)打壓金價。
不過周五，世界黃金協(xié)會發(fā)布2017年黃金趨勢報告稱，盡管美國大選之后金價回撤，但2016年流入實物黃金ETF的資金達到多年來最高水平。全球黃金ETF去年共增持536噸(總值約217億美元)，為2009年以來最高，預期黃金投資需求依然持穩(wěn)。
世界黃金協(xié)會指出，今年全球經(jīng)濟六大趨勢將繼續(xù)支撐黃金需求，分別如下：
(一)政治和地緣政治風險
隨著全球民粹主義抬頭，歐美政治風險不容忽視。世界黃金協(xié)會的這份報告特別提及了美國貿(mào)易政策。高頻經(jīng)濟公司(High Frequency Economics )首席美國經(jīng)濟學家蘇利文(Jim O’Sullivan)表示：
“從特朗普勝選演講后的美元和美股表現(xiàn)來看，美國經(jīng)濟前景并未如預期那么糟糕。不過，需要保持警惕的是特朗普的貿(mào)易協(xié)議談判，以及新政府大膽決策之下可能導致的緊張地緣局勢。美國方面的風險最有可能引爆黃金的避險吸引力。”
(二)貨幣貶值
這些年來，美國和全球其他國家之間的貨幣政策開始分道揚鑣。英國央行前儲備主管約翰•紐吉(John Nugée)表示，央行貨幣政策分化很可能會導致歐元和英鎊貨幣面臨貶值壓力。
實際上，在過去這么多年來，作為交換工具的黃金早已超越大多主要貨幣。黃金和疲軟貨幣之間的分化也可能刺激黃金投資需求，因投資者都希望避免自己的資產(chǎn)在貨幣貶值的時候大縮水。
(三)通脹預期上揚
今年市場普遍預期美國的名義利率將會大幅上升，接受協(xié)會調(diào)查的經(jīng)濟學家都認為通脹預期也會繼續(xù)上升。通脹預期上升趨勢可能支撐黃金需求的理由有三：第一、歷史上黃金一直被視作通脹對沖工具;第二、通脹預期上升壓低實際利率，從而增加黃金的吸引力;第三、通脹預期上揚將減弱債券和固定收入資產(chǎn)對長期投資者的吸引力。
(四)股市估值過高
接近2016年的末尾，美國股市強勁反彈，屢屢創(chuàng)下歷史高位。目前市場對股市的估值依舊走高，而許多投資者都已經(jīng)利用債券保護自身資產(chǎn)，以免在股市回調(diào)時面臨巨額損失。然而，隨著利率上升，債券選項的.優(yōu)勢將會大大降低，而同時股市回調(diào)的風險也在進一步上升。
蘇利文認為，美國經(jīng)濟不會永遠擴張。如果要投資組合具有彈性，可添加黃金投資令組合多元化，對沖尾部風險。
(五)亞洲長期經(jīng)濟增速
亞洲黃金需求一直是金市的焦點。渣打銀行亞洲首席經(jīng)濟學家David Mann預計今年亞洲經(jīng)濟將會持續(xù)上揚，全球60%的經(jīng)濟增長都將來自于亞洲國家。
亞洲黃金消費大國中，中國和印度需求最受關注。自1990年代初至2016年，中印黃金需求占全球的比例已從25%暴增至50%。去年中國投資者通過ETF購買的黃金近乎翻了六倍。
至于印度，該國政府鬧得沸沸揚揚的“廢鈔令”在短期內(nèi)將會擠壓流動性，對該國經(jīng)濟形成打壓，從而削弱黃金需求。據(jù)印度貿(mào)易部最新數(shù)據(jù)，印度12月份黃金進口量下跌48.49%至19.6億美元。不過，從長期來看，印度經(jīng)濟回暖將繼續(xù)利好黃金。
(六)新市場的開通
黃金投資已經(jīng)越來越成為投資市場的主流。除了非常熱門的黃金ETF，近些年來其他新興市場也開始涌現(xiàn)。比如日本養(yǎng)老基金在過去幾年里持續(xù)增加黃金持有量，而伊斯蘭世界的“沙里亞黃金標準”正式推出也吸引了黃金投資者的眼球。世黃協(xié)會此前統(tǒng)計，一旦新標準推出，將增加數(shù)百噸的黃金需求。
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